定量解读市场情绪、估值及资金面情况-240930-国联证券-14页_1mb

市场情绪、估值及资金面分析报告（国联证券）

当前市场估值与风险情绪

报告显示，当前全A个股市净率（PB）估值分布中位数升至历史较高水平，9月市场反弹至174%分位点，较8月显著提升。股权风险溢价回到历史均值水平，股息风险溢价位于1-2倍标准差区间，显示市场估值处于低位区域，整体风险偏好有所回升。

历史规律与投资机会

历史数据显示，市场处于较低分位点位置时，后续反弹持续性较强，底部前2个月跌幅较大的板块往往迎来明显反弹，可持续约5至6周时间。除2020年3月和2021年9月外，其他时段均出现过明显超跌后反弹的情况，当前市场具备潜在反弹动能。

此外，历史经验指出超跌反弹期间，成长风格相对占优，行业上非银、建材、电子等行业表现更佳；而前期跌幅较大的食品饮料、美护、轻工等消费板块亦存补涨机会。

宏观风险与挑战

分析师也指出当前面临以下挑战：全球地缘政治风险导致全球市场风险偏好剧烈波动；美国通胀超预期及紧缩政策将延后全球降息节奏；国内经济中地产需求疲软、居民消费意愿不强，可能导致经济复苏不及预期。

总结

当前市场估值处于历史低位，整体风险情绪趋于稳定，底部前个股分化明显，反弹动能较强。尽管存在外部风险与国内经济下行压力，但过往反弹持续性给出了明确的方向信号，当前可重点关注前期超跌板块、成长风格以及估值修复类行业。

分析师：包承超、邓宇林 | 国联证券