20210423-华安证券-2021Q1公募基金及陆股通持仓分析_一致的方向_撕裂的细节_42页_1mb

2021Q1公募基金及陆股通持仓分析总结

核心内容概览

2021年第一季度，公募基金和陆股通对A股市场的持仓情况呈现出一致的方向但撕裂的细节。整体来看，公募基金和陆股通的持仓总市值均有所上升，但增长幅度不一。公募基金持仓总市值提升4.57%，陆股通提升1%。增长主要源于新发基金的火爆和北上资金的净流入。

主要观点

1. 公募基金与陆股通持仓变化趋势

• 整体仓位下降：公募基金整体仓位下降1.86个百分点至77.12%；陆股通整体仓位略有下降。
• 风险偏好降低：高仓位基金占比显著下降，中等仓位基金占比上升，基金风险偏好明显遇冷。
• 板块转移：公募基金将仓位从创业板转移到主板；陆股通则从创业板转移到科创板。
• 风格分化：
  • 成长科技风格在内外资配置中均处于顶部高位。
  • 大金融风格在内外资配置中均处于底部低位。
  • 消费风格在内资配置中处于顶部高位，而在外资配置中处于底部低位。
  • 周期风格在内资配置中处于底部低位，而在外资配置中处于顶部高位。

2. 行业持仓变动

公募基金持仓变动

• 周期板块：整体增持1.66个百分点至17.11%，其中化工、建材、公用事业获显著加仓。
• 大金融板块：增持0.73个百分点至13.36%，银行行业增持明显。
• 消费板块：整体减持0.41个百分点至42.24%，其中家电、汽车、食饮减持显著。
• 成长板块：整体减持2.04个百分点至26.93%，其中电气设备、计算机、传媒、电子等细分行业均有不同程度减持。

陆股通持仓变动

• 周期板块：整体增持2.48个百分点至21.15%，其中化工、建筑材料、农林牧渔获显著加仓。
• 大金融板块：整体增持1.60个百分点至16.16%，银行行业增持明显。
• 消费板块：整体减持3.82个百分点至43.22%，其中食饮、医药、家电减持显著。
• 成长板块：整体减持0.25个百分点至19.01%，其中电气设备获重点加仓，电子、通信、国防军工等则减持。

关键信息

1. 板块变动

• 主板：获小幅增持，持仓占比上升至80.27%。
• 科创板：新增持仓，占比从0提升至0.14%。
• 创业板：持仓占比下降至17.00%。

2. 个股集中度

• 个股集中度下降，前10大个股集中度下降0.16个百分点至27.77%。
• 前20大个股集中度下降1.16个百分点至40.26%。
• 前50大个股集中度下降1.80个百分点至59.51%。

3. 重点个股变动

• 增持：海康威视、招商银行、贵州茅台、平安银行、东方雨虹、长江电力、药明康德等。
• 减持：立讯精密、中国平安、美的集团、顺丰控股、恒瑞医药、洋河股份、通威股份、三一重工、东方财富、爱尔眼科等。

行业持仓变化

公募基金

• 周期板块：增持至17.11%，其中化工、建材、公用事业显著加仓。
• 大金融板块：增持至13.36%，银行行业明显提升。
• 消费板块：减持至42.24%，其中医药、轻工、休闲服务加仓，而食饮、家电、汽车显著减仓。
• 成长板块：减持至26.93%，其中电子、通信、国防军工、传媒等均有所减持。

陆股通

• 周期板块：增持至21.15%，其中化工、建筑材料、农林牧渔显著加仓。
• 大金融板块：增持至16.16%，其中银行行业明显提升。
• 消费板块：减持至43.22%，其中食饮、医药、家电显著减仓。
• 成长板块：减持至19.01%，其中电气设备加仓显著，电子、通信、国防军工等减仓。

持仓水平与历史对比

• 周期板块：内外资均处于底部或低位，但有提升迹象。
• 大金融板块：处于历史底部，但银行行业有所提升。
• 消费板块：内外资均处于高位或低位，但有明显分化。
• 成长板块：内外资均处于高位，但有明显减持。

风险提示

• 样本数据可能存在偏差。
• 个人数据处理方式可能影响分析结果。

投资评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出、无评级。

总结

2021Q1，公募基金与陆股通在A股市场的持仓呈现出一致的总体趋势，但具体行业的配置则存在显著差异。公募基金在周期和大金融板块有所增持，而在消费和成长板块明显减持；陆股通同样在周期和大金融板块增持，但在消费板块减持。整体来看，市场风险偏好降低，资金流向趋于保守。