20210423-天风证券-2021Q1公募基金概览_百亿基金产品增持了哪些中小盘公司__28页_1mb

主动偏股型基金持仓解析总结

核心结论

1. 百亿基金产品增持了哪些中小盘公司？

• 百亿基金经理数量：截至2021Q1，主动偏股型基金中管理规模超过100亿的基金经理人数增至153人，管理总规模达3.7万亿元，占全市场主动偏股型基金总规模的65%。
• 资金下沉趋势：百亿基金经理加大了对中小市值公司的配置，尤其是500亿以下市值的中盘股，而非百亿基金经理则进一步分散持仓，调低对千亿市值以上公司的配置。
• 重仓股集中度下降：2021Q1主动偏股型基金重仓股集中度下降，持股市值前10和前20的集中度分别为14.99%和21.23%，较前一季度分别降低0.16pct和1.0pct。
• 行业增持情况：2021Q1持仓市值增加排名前五的行业为银行、生物制品、医疗服务、化学纤维和其他建材；减少前五的行业为电源设备、保险、白色家电、计算机应用和物流。

2. 基金产品回报率

• 2021年一季度，各类主动偏股型产品回报率明显回落，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型产品区间回报中位数分别为-3.07%、-3.51%和-0.64%。
• 普通股票型和偏股混合型产品均跑输上证综指。

市场配置变化

板块配置

• 主板配置比例小幅上行，而创业板、科创板配置比例有一定降低。
• 超配比例：主板超配比例有所上调，创业板和科创板则出现一定程度降低。

行业配置

• 市场波动下布局低估值资产：公募基金在一季度倾向于布局估值洼地的资产，如中游原材料、大金融等板块。
• 超配行业：本季度超配比例较高的行业为食品饮料、医药生物、电子、电气设备和休闲服务；低配行业为银行、非银金融、公用事业、采掘和交通运输。
• 超低配行业：超低配环比最高的行业为银行、电子、医药生物、食品饮料和建筑材料，最低的为电气设备、交通运输、家用电器、计算机和有色金属。

行业配置变化趋势

• 行业增持情况：2021Q1，基金重仓持有的99个申万二级行业中，银行、生物制品、医疗服务、化学纤维和其他建材为增持最多的行业。
• 行业减持情况：电源设备、保险、白色家电、计算机应用和物流为减持最多的行业。
• 历史超配情况：休闲服务、钢铁、电气设备、综合、采掘等行业超配比例处于历史高位；通信、汽车、计算机、非银金融、公用事业等行业则处于历史低位。

基金产品发行情况

• 发行规模：2021Q1主动偏股型基金发行规模显著上升，共发行产品215只，合计发行份额6,879.75亿。
• 类型增长：偏股混合型基金数量增长最为显著，相较上一季度增加169只，普通股票型和灵活配置型基金数量增幅较小。
• 仓位变化：主动偏股型基金股票配置比例由81.48%下调至78.67%，但偏股混合型基金仓位均值和中位数有所提高，灵活配置型基金仓位均值小幅降低。

基金重仓股情况

• 重仓股数量：2021Q1主动偏股型基金重仓1329只A股标的，占上市公司股票数的31.39%。
• 重仓股持股市值：重仓股持股市值21,129.85亿元，占全部A股流通市值的3.31%。
• 重仓股TOP20：
  • 持股市值增长最多TOP20：海康威视、贵州茅台、招商银行、智飞生物、平安银行等。
  • 持股市值减少最多TOP20：立讯精密、美的集团、中国平安、顺丰控股、通威股份等。

风险提示

• 经济修复不及预期：可能带来基本面下行压力。
• 流动性收紧超预期：可能影响市场资金面和情绪。
• 海外不确定性风险：包括疫情、疫苗接种、中美关系、地缘政治等。

分析师声明

本报告由天风证券分析师撰写，所有观点均反映个人看法，不构成具体投资建议，且不与报酬直接或间接相关。

一般声明

本报告版权属于天风证券，未经书面授权不得修改、发送或复制。

特别声明

天风证券可能持有报告中提及的公司证券或为其提供金融服务，投资者应独立评估报告内容，不视为唯一参考依据。

投资评级声明

• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出。
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市。

感谢

感谢您的阅读。