20171031-财富证券-_财富投资者行为大数据调查第四十一期_综合仓位小幅回落_但投资者风险偏好不低_10页_749kb

策略点评总结

核心内容概述

本报告基于财富投资者行为大数据调查第四十一期，分析了2017年10月31日投资者的市场情绪、仓位变化、对指数走势的预期以及板块偏好等多方面情况。整体来看，投资者对市场保持乐观态度，但风险偏好有所提升，同时对高仓位和市场风格的判断趋于谨慎。

主要观点

1. 综合仓位小幅回落，但加仓意愿不减

• 综合仓位：本期综合仓位为70.2%，较上期下降1.9个百分点，主要由于高仓位投资者（8-10成）减仓，占比下降2.9个百分点。
• 仓位变化：
  • 52.1%的投资者维持仓位不变；
  • 35.1%的投资者选择择机加仓，该比例较上期增加4.1个百分点；
  • 12.8%的投资者选择减仓观望，该比例较上期减少4.2个百分点。
• 市场情绪：投资者整体保持乐观，但较上期更趋谨慎。这与市场波动性及政策环境变化有关。

2. 投资者对指数走势的判断趋于乐观

• 上证综指走势预期：
  • 56.4%的投资者认为未来一个月上证综指将趋势向上；
  • 36.0%的投资者认为指数将区间震荡；
  • 7.6%的投资者认为指数将趋势向下。
• 阻力位与低点预期：
  • 阻力位预期上移，32.8%的投资者认为阻力位在3600点及以上；
  • 92.8%的投资者认为指数低点在3000点以上，表明对指数下行空间的担忧降低。
• 预期收益率：
  • 82.0%的投资者预期当前至下一季度投资组合将获得正收益；
  • 59.6%的投资者预期收益率在0-20%之间；
  • 投资者对绝对收益的期待有所下调，反映风险偏好上升。

3. 大盘蓝筹偏好明显提升，大消费、金融关注度增加

• 市场风格偏好：
  • 40.7%的投资者看好大盘蓝筹，较上期增加13.4个百分点；
  • 24.3%的投资者看好小盘成长，较上期减少10.9个百分点。
• 主题板块偏好：
  • 医药及医疗服务（38.7%）、大消费板块（37.8%）、新能源汽车和锂电池概念（34.8%）是投资者最看好的三大板块；
  • 大消费板块关注度提升最为显著，占比增加7.4个百分点；
  • 5G概念、新能源汽车等板块关注度回落，而大金融板块关注度提升。
• 板块表现：
  • 大消费、医药及医疗服务板块近期表现较好；
  • 新能源汽车及锂电池概念板块收益为负，说明高关注度未必带来高收益。

4. 对十年期国债收益率飙升及白马龙头股表现的担忧

• 十年期国债收益率影响：
  • 33.9%的投资者认为利率继续上行空间有限，对A股影响不大；
  • 20.0%的投资者担忧去杠杆政策与海外流动性收紧可能对A股造成冲击；
  • 46.1%的投资者表示保持谨慎，有待进一步观察。
• 白马龙头股前景：
  • 42.9%的投资者认为白马龙头股在经济结构调整中持续受益，业绩增长可期；
  • 21.3%的投资者认为白马龙头估值偏高，资金虹吸效应可能加大市场下行压力；
  • 35.7%的投资者保持观望态度。

关键信息

• 综合仓位：70.2%，较上期小幅回落。
• 指数预期：多数投资者预期上证综指未来一个月将趋势向上，核心波动区间为【3200-3500】。
• 市场风格：投资者对大盘蓝筹的偏好明显上升，小盘成长关注度下降。
• 主题板块：医药及医疗服务、大消费、新能源汽车和锂电池概念最受关注，但部分板块表现不佳。
• 风险提示：流动性风险是当前市场的主要风险之一。
• 投资建议：建议投资者轻装上阵，静候时机，控制仓位，关注市场风格变化和板块轮动。

图表目录（关键数据）

• 图1：投资者当前持仓比例
• 图2：1-41期综合仓位变化
• 图3：投资者仓位变化趋势
• 图4：未来一个月上证综指走势预期
• 图5：未来一个月上证综指阻力位预期
• 图6：未来一个月上证综指低点预期
• 图7：投资者对下一季度投资组合收益的预期
• 图8：未来一个月A股市场风格预期
• 图9：未来一个月看好的主题板块（多选）
• 图10：近期重要主题板块涨跌情况
• 图11：对十年期国债收益率飙升对A股影响的看法
• 图12：对白马龙头股未来表现的看法

投资评级系统说明

• 股票投资评级分为推荐、谨慎推荐、中性、回避；
• 行业投资评级分为领先大市、同步大市、落后大市；
• 评级依据为报告发布日后6-12个月内，股票/行业相对于沪深300指数的涨跌幅。

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