20180402-财富证券-『财富投资者行为大数据调查第五十一期』_综合仓位角度风险已大于机会_10页_860kb

策略点评总结

核心内容概述

本报告基于《财富投资者行为大数据调查第五十一期》的数据，分析了2018年4月2日投资者的市场情绪、仓位变化、风格偏好及风险因素等关键信息。报告指出，尽管投资者整体对市场趋势保持乐观，但当前仓位水平已升至历史较高分位，风险大于机会。

主要观点

1. 综合仓位变化

• 综合仓位水平：本期综合仓位为70.0%，较上期增加2.8个百分点，达到2018年以来的最高位。
• 仓位结构：高仓位投资者（8-10成和加杠杆）占比显著上升，而低仓位投资者（0-3成）占比下降。
• 仓位调整意愿：择机加仓比例下降，减仓观望比例也有所减少，多数投资者选择维持仓位不变并调结构。
• 风险提示：在国内外风险因素叠加、市场波动率加大的背景下，当前仓位已不低，未来上涨空间有限，需警惕流动性风险和业绩不确定性。

2. 市场趋势预期

• 指数走势预期：48.5%的投资者预期上证综指未来一个月趋势向上，43.5%预期区间震荡，8.1%预期趋势向下。
• 阻力位与低点预期：阻力位预期下移至3300点，低点预期仍集中在3000-3200点区间。
• 收益期待：78.8%的投资者预期下一季度投资组合将获得正收益，但高收益期待比例下降，整体预期趋于保守。

3. 市场风格与主题偏好

• 风格偏好：小盘成长风格持续受到青睐，占比达45.8%，而大盘蓝筹偏好下降至21.5%。
• 主题板块：国防军工、医药及医疗服务、5G概念最受投资者关注，分别占比38.8%、38.5%、28.1%。
• 板块表现：近期表现较好的板块包括芯片国产化、国防军工、物联网指数、医药生物、人工智能和次新股指数，而新能源汽车及锂电池、独角兽概念、大金融板块、大消费板块关注度下降。

4. 风险因素与政策影响

• 主要风险：中美贸易摩擦加剧是投资者最担忧的风险因素（49.6%），其次为国内金融监管收紧（15.4%）和经济明显回落（14.2%）。
• 政策影响：约39.6%的投资者认为增值税税率调低有助于提振市场情绪，31.9%认为影响有限，28.5%表示需进一步观察。

关键信息汇总

风险提示

• 流动性风险：市场存量博弈，增量资金不足，流动性压力可能逐渐显现。
• 经济风险：国内经济出现明显回落的可能性仍存在。
• 政策风险：中美贸易摩擦、金融监管收紧等政策不确定性对市场构成压力。

投资评级系统说明

• 股票投资评级：

  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

总结

当前投资者仓位较高，风险大于机会。市场整体趋势预期乐观，但收益期待有所下调。小盘成长风格持续受青睐，国防军工、医药及医疗服务、5G概念成为最受关注的主题板块。中美贸易摩擦是主要风险因素，投资者对政策影响存在分歧。建议投资者在当前市场环境下谨慎操作，关注流动性变化和业绩表现，合理调整仓位与投资结构。