20180213-财富证券-『财富投资者行为大数据调查第四十八期』_投资者减仓规避风险意愿增强_收益预期明显下调_10页_846kb

报告摘要

策略点评总结

核心内容

本报告基于财富证券对投资者的问卷调查，分析了2018年2月13日市场投资者的情绪、仓位变化及投资预期。报告指出，投资者风险偏好下降，市场风格逐渐转向小盘成长板块，同时对指数走势持谨慎态度，投资收益预期明显下调。此外，投资者对市场波动和风险因素的关注度显著上升，尤其是流动性风险和金融监管收紧。

主要观点

1. 投资者减仓规避风险意愿增强

综合仓位：本期综合仓位水平为 64.7%，较上期下降 2.6个百分点。
高仓位减少：选择 8-10成仓位 的投资者占比大幅减少 7个百分点。
空仓增加：选择空仓的投资者占比增加 6个百分点。
加杠杆增加：选择加杠杆（>100%）的投资者占比增加 7.5个百分点，达到 20% 以上。
减仓比例：25.5% 的投资者选择减仓观望，较上期增加 7个百分点。
市场风险：国外加息预期升温、市场波动率加大、A股微观结构恶化，导致市场风险承受能力下降。

2. 投资者对指数走势判断转向谨慎

趋势向下预期：29.9% 的投资者预期未来一个月上证综指趋势向下，较上期增加 18.8个百分点。
区间震荡预期：40.5% 的投资者认为指数将区间震荡，较上期减少 0.9个百分点。
趋势向上预期：29.6% 的投资者预期趋势向上，较上期减少 17.9个百分点。
阻力位与低点预期：
- 向上突破阻力位预期在 3300点及以上，占比 47.9%。
- 向下低点预期在 3000-3200点，占比 42.8%。
收益预期：53.9% 的投资者认为当前至下一季度投资组合将获得正收益，较上期减少 22.9个百分点。

3. 投资者对小盘成长风格期待提升

大盘蓝筹关注度下降：看好大盘蓝筹的投资者占比 29.4%，较上期减少 13.5个百分点。
小盘成长关注度上升：看好小盘成长的投资者占比 41.9%，较上期增加 13.1个百分点。
主题板块偏好变化：
- 大消费板块：占比 32.6%，较上期减少 7.0个百分点。
- 医药及医疗服务板块：占比 24.3%，较上期减少 6.7个百分点。
- 新能源汽车和锂电池概念：占比 23.1%，较上期减少 0.3个百分点。
- 成长板块关注度提升：人工智能、5G概念、新能源汽车与锂电池板块受到更多关注。
市场风格切换：投资者在经历大盘蓝筹领跌后，逐渐转向小盘成长板块，但风格切换的可行性仍存在不确定性。

4. 其他热点问题

市场回调原因：
- 39.8% 的投资者认为回调是受美股影响的暂时现象，后期将布局错杀板块。
- 22.7% 的投资者认为市场已进入下行趋势，选择空仓规避风险。
- 37.5% 的投资者保持谨慎，有待进一步观察。
风险因素：
- 流动性风险：占比 53.9%，为投资者最担忧的风险。
- 金融监管收紧：占比 37.7%。
- 债市违约风险：占比 28.7%。
- 海外市场加息预期提升：占比 23.8%。
- 国际贸易争端升温：占比 20.8%。
- 经济大幅回落：占比 19.4%。
- 自动化交易加剧抛压：占比 19.0%。
- 通胀预期抬升：占比 16.0%。

关键信息

综合仓位：本期综合仓位为 64.7%，处于历史第二低位。
市场情绪：投资者情绪明显回落，对市场判断趋于谨慎。
板块偏好：小盘成长风格受到更多关注，人工智能、5G、新能源汽车与锂电池板块关注度提升。
风险因素：流动性风险和金融监管收紧是当前投资者最担忧的两大因素。
投资策略建议：在市场波动率加大、风险偏好下降的背景下，保持充分流动性是当前最有利的策略。

投资评级系统说明

股票投资评级：
- 推荐：投资收益率超越沪深300指数 15%以上。
- 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为 5%-15%。
- 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为 -10%至5%。
- 回避：投资收益率落后沪深300指数 10%以上。
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数 5%以上。
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为 -5%至5%。
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数 5%以上。

风险提示

流动性风险
经济大幅回落风险

总结

本期投资者整体风险偏好下降，仓位减少，对市场走势持谨慎态度，同时对小盘成长风格的投资期待提升。人工智能、5G等成长板块关注度上升，而此前热门的大消费、大金融等板块关注度下降。市场回调被认为可能是暂时的，但也有部分投资者认为已进入下行趋势。流动性风险和金融监管收紧成为投资者最担忧的两大因素。因此，保持充分流动性、审慎投资、关注成长板块可能是当前较为合理的投资策略。

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