20160807-兴业证券-决胜量化选股策略周报_25页_1mb

量化选股策略周报总结（20160807）

核心内容

本报告由兴业证券分析师任瞳、徐寅撰写，研究助理胡顺泰、周靖明协助，主要分析了A股市场近期表现及量化选股策略的运行情况，并推荐下周关注SA量化选股策略。

市场概况

• 本周市场以震荡为主，主流指数涨跌不一。
• 创业板指数领跌，跌幅为0.63%，上证综指微跌0.09%。
• 中证500指数和沪深300指数分别上涨0.01%和0.04%。
• 上周两市成交缩量，日均成交约为3860亿。
• 融资余额下降，截至8月4日，两市融资余额为8609亿元。
• 下周仍有4只新股可以申购，市场风格偏向价值。

投资策略表现

多头策略表现

• 所有多头策略均有所回升，其中SA量化选股策略涨幅最大，全周上涨1.29%。
• RV沪深300对冲策略表现不佳，未实现正收益。

对冲策略表现

• 除RV沪深300对冲策略外，其他对冲策略均实现正收益。
• 等权多因子中证500对冲策略表现突出，全周超额收益为0.30%，位居榜首。

策略历史及样本外跟踪表现

兴业RV量化选股策略

• 回测区间：2005年1月31日至2013年12月31日。
• 样本外跟踪：自2014年开始。
• 手续费率：单边0.3%。
• 统计指标：
  • 总收益率：3216.45%
  • 年化收益率：35.39%
  • 年化波动率：33.73%
  • Sharpe比率：1.05
  • 最大回撤率：71.15%
  • 最大回撤开始日期：20080115
  • 最大回撤结束日期：20081104
  • 胜率：58.03%

兴业SA量化选股策略

• 回测区间：2014年4月30日至2013年12月31日。
• 样本外跟踪：自2014年开始。
• 手续费率：单边0.3%。
• 统计指标：
  • 总收益率：1903.54%
  • 年化收益率：36.82%
  • 年化波动率：36.22%
  • Sharpe比率：1.02
  • 最大回撤率：66.93%
  • 最大回撤开始日期：20080115
  • 最大回撤结束日期：20150803
  • 胜率：57.87%

兴业“3+2”量化选股策略

• 回测区间：2005年1月31日至2013年12月31日。
• 样本外跟踪：自2014年开始。
• 手续费率：单边0.3%。
• 统计指标：
  • 总收益率：6224.58%
  • 年化收益率：43.16%
  • 年化波动率：30.69%
  • Sharpe比率：1.41
  • 最大回撤率：62.36%
  • 最大回撤开始日期：20080115
  • 最大回撤结束日期：20081104
  • 胜率：58.03%

兴业SmartAlpha对冲策略

• 回测区间：2007年1月31日至2014年12月31日。
• 样本外跟踪：自2015年开始。
• 手续费率：单边0.3%。
• 统计指标：
  • 全A选股中证500对冲策略总收益率：405.96%，年化收益率：18.48%，年化波动率：5.40%，Sharpe比率：3.42，最大回撤率：5.89%，胜率：60.37%。
  • 中证500内选股对冲策略总收益率：172.77%，年化收益率：11.06%，年化波动率：4.48%，Sharpe比率：2.47，最大回撤率：3.59%，胜率：58.34%。

兴业等权多因子对冲策略

• 回测区间：2007年1月31日至2013年12月31日。
• 样本外跟踪：自2014年开始。
• 手续费率：单边0.3%。
• 统计指标：
  • 全A选股中证500对冲策略总收益率：489.40%，年化收益率：20.38%，年化波动率：5.20%，Sharpe比率：3.92，最大回撤率：4.94%，胜率：60.16%。
  • 中证500内选股对冲策略总收益率：202.93%，年化收益率：12.29%，年化波动率：4.43%，Sharpe比率：2.77，最大回撤率：4.03%，胜率：56.14%。
  • 沪深300内选股对冲策略总收益率：174.08%，年化收益率：11.12%，年化波动率：4.82%，Sharpe比率：2.31，最大回撤率：4.74%，胜率：58.47%。

本周推荐

• 市场风格偏向价值，建议关注近期涨势强劲的SA量化选股策略。
• 原因包括：A股中报披露仍在进行，国家统计局即将公布2016年7月份PPI、CPI等宏观经济数据，以及下周4只新股申购。

附录一：策略最新持仓明细

• 兴业RV量化选股策略：主要持仓股票权重为3.45%，涵盖多个行业。
• 兴业SA量化选股策略：主要持仓股票权重为3.33%，涵盖多个行业。
• 兴业“3+2”量化选股策略：主要持仓股票权重为5.00%，涵盖多个行业。
• 兴业SmartAlpha全A选股中证500对冲策略：主要持仓股票权重为0.16%-0.73%，涵盖多个行业。

附录二：策略说明

兴业RV量化选股及对冲策略说明

• RV策略基于“风险调整的分析师评级”和“未来12个月预期市盈率”两个指标，各占50%权重。
• 风格偏向价值与大中盘。
• 多头策略：每个中信一级行业内选择RV综合分数最高的股票，等权形成投资组合。
• 对冲策略：在沪深300成分股内选股，每个中信一级行业内选择RV综合分数排名前30%的股票，行业层面按沪深300成分权重加权，行业内等权形成投资组合。

兴业SA量化选股策略说明

• SA策略基于机器学习算法生成的SmartAlpha因子。
• 每月月底对所有A股票进行排序，选择排名前30位的股票构建等权组合。

兴业“3+2”量化选股策略说明

• “3+2”策略结合长期、中期、短期三个时间层次和基本面、市场面两个信息维度。
• 长期盈利与成长能力筛选：过去五年扣非后ROE、营业收入同比增长率等。
• 中期与短期：季度业绩的高增速和短期市场面数据的共振。
• 策略目标：在长、中、短相结合，基本面与市场面共振的框架下选择股票。