20201220-中泰证券-建筑材料_非金属新材料行业周报_推荐基本面向上的玻纤和出口板块_25页_2mb

建筑材料行业非金属新材料分析总结

核心内容概览

本报告聚焦建筑材料行业中的非金属新材料，重点推荐基本面向上的玻纤和出口板块，并给出增持的投资评级（维持）。分析师孙颖及研究助理朱晋潇从行业基本面、公司表现、市场走势及风险提示等多维度进行分析，旨在为投资者提供清晰的投资方向和逻辑支撑。

主要观点

1. 投资策略

• 2021年是“十四五”规划开局之年，经济增长力度较强，租赁住房建设及出口产业链有望迎来较大机遇。
• 玻纤行业受益于海外需求复苏，预计明年年中之前全球产能不会新增，当前库存极低，价格仍有上涨空间。
• 出口板块，如PVC地板和人造草坪，受益于海外需求复苏和国内经济复苏，具备较强增长潜力。

2. 重点推荐公司

（1）玻纤行业

• 中国巨石：行业龙头，具备成本下降和产能扩张优势，有望实现戴维斯双击，预计2021年业绩显著增长。
• 中材科技：受益于风电叶片和玻纤供需向上，具备内生成长性和高性价比。
• 长海股份：原纱和湿法薄毡扩产提供高成长性，具备降本增效能力。

（2）水泥行业

• 海螺水泥、天山股份、华新水泥：建议积极配置，受益于地产竣工需求恢复和价格稳定，当前估值较低。
• 中国建材：在整体需求和价格平稳的情况下，净利润改善空间大，水泥资产回A带来估值修复机会。

（3）品牌建材

• 北新建材：受益于竣工恢复，产品结构中高端化持续，龙骨和防水业务增长迅速。
• 伟星新材：精装修边际影响减小，市政工程和新品类拓展带来增长。
• 东方雨虹、三棵树：龙头公司，具备传统防水市占率提升和新品类快速扩张能力。
• 科顺股份、蒙娜丽莎、亚士创能、中国联塑、帝欧家居：具备性价比和增长潜力。
• 东鹏控股：瓷砖和洁具一体化制造龙头，渠道和品牌优势明显。

（4）玻璃行业

• 旗滨集团：平板玻璃中枢价格维持高位，同时拓展光伏和电子玻璃，具备中长期成长性。
• 玻璃行业整体呈现高景气，库存减少支撑价格上行，北方需求减缓，南方需求稳定。

（5）新材料板块

• 菲利华：受益于半导体和军工需求，具备核心技术优势，市占率有望提升。
• 光威复材：中长期推荐，受益于新材料需求增长。
• 石英股份：短期推荐，估值处于历史低位，光伏和半导体领域需求高增，预计2021年业绩释放。

关键信息

行业数据概览

• 上市公司数：82家
• 行业总市值：12136亿元
• 行业流通市值：10065亿元

本周市场表现

• 建筑材料板块：本周涨跌幅为 1.14%，沪深300指数涨跌幅为 2.26%，超额收益为-1.12%。
• 个股表现：耀皮玻璃、金晶科技、中材科技、科顺股份、坚朗五金涨幅居前；宏和科技、大亚圣象、永高股份、北新建材、坤彩科技涨幅居后。

重点公司财务表现

水泥行业数据

• 全国水泥均价：455.2元/吨，环比上涨0.7元，同比下跌17.7元。
• 华东地区：出货率97.3%，库容比50.3%，均价507.9元/吨。
• 西北地区：出货率28.3%，库容比60.3%，均价441元/吨。
• 全国水泥出货率：65.0%，环比上升，同比略有下降。

玻纤行业数据

• 无碱纱：主流产品价格维持高位，如2400tex缠绕直接纱报价5600-5700元/吨，均价同比+40%。
• 电子纱：价格上调明显，主要厂家电子纱G75产品价格涨至9600-1000元/吨，下游电子布价格维持在4.5-4.75元/米。

玻璃行业数据

• 全国建筑用白玻均价：2093元/吨，同比+423元。
• 行业库存：2587万重箱，同比-1245万重箱。
• 产能利用率：70.67%，环比-0.15%，同比+1.10%。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体需求。
• 疫情导致需求低于预期：可能影响出口及终端市场。
• 限产放松、新增产能：可能对行业价格形成压力。
• 2B端企业资金周转不畅：可能影响企业运营。

投资建议

• 增持：中国巨石、北新建材、东方雨虹、旗滨集团、三棵树、菲利华等。
• 买入：海螺水泥。
• 关注：中国建材、苏博特、北京利尔等。

附注

• 报告中提到的公司财务数据基于WIND一致预期，部分数据取自2020年12月18日收盘价。
• 投资建议需结合市场变化及公司动态，谨慎决策。

此总结涵盖了文档中的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速理解行业趋势和投资逻辑。