20201011-中泰证券-非金属新材料行业周报_玻纤顺周期提价跟进_持续关注优质品牌建材_24页_2mb

建筑材料行业非金属新材料分析总结

核心内容概述

本报告聚焦建筑材料行业中的非金属新材料，重点分析玻纤、水泥、玻璃及品牌建材等领域的市场走势、行业动态及投资策略。分析师孙颖认为，行业整体呈现顺周期提价趋势，同时关注B端和C端企业的增长潜力。报告建议增持玻纤、水泥及品牌建材龙头，认为行业在政策和需求端的支持下有望实现量价齐升。

主要观点

1. 玻纤行业

• 提价逻辑兑现：玻纤行业进入上行周期，价格持续上涨，第二轮提价已启动，预计未来价格仍有弹性。
• 龙头企业受益：中国巨石、中材科技、长海股份等龙头企业在成本下降、产能扩张和需求增长方面表现突出。
• 成本与产能：中国巨石成都搬迁线和埃及冷修技改将带来成本下降，行业整体新增产能有限，未来几年供给净增长较少，有利于价格提升。
• 需求端：风电、汽车、电子、建筑建材等领域的需求稳定或边际改善，海外需求有望复苏。

2. 水泥行业

• 市场走势：本周全国水泥均价环比小幅上涨，华东、华北、西北等地需求恢复，价格持续上行。
• 区域表现：
  • 华东地区：出货率和均价保持高位，预计四季度水泥价格将继续上涨。
  • 西北地区：水泥需求逐步恢复，价格平稳，但部分区域存在提价可能。
  • 华南地区：部分企业计划提价，出货率和均价稳中有升。
• 投资建议：重点关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、天山股份等水泥龙头，以及塔牌集团等区域性龙头。

3. 玻璃行业

• 市场基本面：9月玻璃价格总体平稳，库存有所下降，下游需求稳定。
• 价格与产能：玻璃价格维持高位，部分区域存在小幅上涨机会。行业产能利用率处于合理水平，新增产能有限。
• 投资建议：核心推荐旗滨集团，关注光伏、电子、药用玻璃等细分领域的发展。

4. 品牌建材

• C端改善：北新建材、伟星新材等企业预计在Q3实现收入和净利润双增长，关注其现金流和防水业务带来的增长。
• B端企业：东方雨虹、三棵树、科顺股份、亚士创能、蒙娜丽莎、中国联塑等优质B端企业值得关注。
• 行业集中度：行业集中度趋势不变，市场份额向优质龙头集中。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：82家
• 行业总市值：12381亿元
• 行业流通市值：10165亿元

投资策略

• 玻纤：推荐中国巨石、中材科技、长海股份，关注行业调价及产能扩张。
• 水泥：推荐海螺水泥、华新水泥、塔牌集团、天山股份等，关注四季度旺季行情。
• 玻璃：推荐旗滨集团，关注光伏、电子、药用玻璃需求增长。
• 新材料：推荐菲利华、石英股份，受益于军工和半导体需求增长。

市场表现

• 本周建筑材料板块涨幅：2.39%，优于沪深300指数（2.04%）。
• 涨幅前五个股：金晶科技、南玻A、中材科技、凯伦股份、石英股份。

行业展望

• 玻纤：预计2021年量价齐升，成本下降空间大，龙头企业将受益。
• 水泥：四季度需求有望提升，价格继续上行，关注华东、西北及华南地区。
• 玻璃：供需平衡，价格维持高位，部分区域存在上涨机会。
• 品牌建材：C端和B端企业均有望实现业绩增长，关注防水和精装修改善。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体市场需求。
• 疫情导致需求低于预期：可能影响行业增长。
• 限产放松及新增产能：可能对价格造成压力。
• B端企业资金周转不畅：可能影响企业盈利能力。

重点公司数据概览

总结

本报告指出，建筑材料行业中的非金属新材料，特别是玻纤、水泥和玻璃领域，正在经历一轮顺周期提价，行业基本面持续改善。分析师建议投资者增持玻纤龙头（如中国巨石、中材科技）、水泥龙头企业（如海螺水泥、华新水泥）和品牌建材企业（如北新建材、伟星新材）。同时，关注玻璃行业中的旗滨集团，以及新材料领域中的菲利华和石英股份。报告强调，尽管存在宏观经济下行、疫情、新增产能等风险，但行业整体仍具备较强的增长潜力，建议积极布局。