20210925-中泰证券-建筑材料行业周报_继续推荐水泥_布局高性价比玻纤及品牌建材龙头_25页

建筑材料行业周报总结

核心内容概述

本报告为2021年9月25日发布的建筑材料行业周报，分析了水泥、玻璃、玻纤、品牌建材及新材料等行业的情况，维持“增持”行业评级，推荐重点公司及关注点。报告指出，水泥行业受能耗双控影响，价格持续上涨，具备估值修复机会；玻纤行业虽短期受供给扰动影响，但长期成长性明确；品牌建材板块因地产悲观预期及恒大事件调整，但估值性价比凸显；新材料行业如石英玻璃、石英股份等具备长期成长潜力。

主要观点

水泥行业

• 价格走势：截至9月18日，全国水泥价格环比上涨11%，除华北地区外，华东、中南、西南、西北和东北地区均有上调，涨幅在30-150元/吨之间。
• 供给端：多地限电导致供应短缺，同时煤炭成本上升，推动价格上涨。
• 需求端：专项债发行提速，基建端有望发力，预计水泥价格中枢将维持高位。
• 估值修复：短期供给收缩叠加旺季来临，水泥价格或超预期，推荐华新水泥、塔牌集团、海螺水泥、天山股份，建议关注上峰水泥、万年青、中国建材。

玻纤行业

• 需求支撑：玻纤成长性明确，下游汽车、电子、风电等需求持续增长，价格中枢有望提升。
• 供给扰动：限电导致产量减少，但新建壁垒提升，供给调整幅度有限，预计供需韧性超预期。
• 龙头优势：中国巨石、中材科技、长海股份等具备成本与技术优势，抗周期能力强，推荐中国巨石，关注中材科技与长海股份。

品牌建材

• 行业调整：受地产悲观预期及恒大事件影响，板块整体偏弱，但估值性价比凸显。
• 重点推荐：
  • 东鹏控股：产品价格在10月1日起普调5%。
  • 蒙娜丽莎：7条生产线已有5条复产。
  • 北新建材：防水和涂料业务整合优化，成长性凸显。
  • 东方雨虹、科顺股份：业务拓展至涂料、保温、减隔震等领域，抗周期性增强。
• 其他推荐：坚朗五金、三棵树、亚士创能、永高股份、伟星新材、王力安防等。

新材料行业

• 推荐逻辑：聚焦军工、半导体、光伏等长期成长性强的领域，推荐石英股份、菲利华。
• 石英股份：受益于半导体和光伏领域需求高增及国产替代，业绩有望放量。
• 菲利华：具备技术和成本优势，持续推荐。

玻璃行业

• 价格走势：本周均价3015元/吨，环比微跌8元，同比上涨1115元。
• 库存情况：库存天数10.16天，环比增加0.74天，同比减少4.86天。
• 产能利用率：73.31%，环比下降0.26%，同比上升4.24%。
• 后市展望：短期受地产资金紧张影响，需求偏弱，但竣工向好趋势下，玻璃价格有望维持高位，推荐旗滨集团，关注南玻A、信义玻璃、洛阳玻璃等。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：82家
• 行业总市值：13126亿元
• 行业流通市值：11061亿元

重点公司EPS与PE

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体市场需求。
• 疫情冲击：可能导致需求低于预期。
• 限产放松或新增产能：可能对价格形成压力。
• 2B端企业资金周转不畅：影响企业运营。

投资建议

• 水泥板块：继续看好估值修复，重点推荐华新水泥、塔牌集团、海螺水泥、天山股份。
• 玻纤板块：短期调整，但成长性明确，推荐中国巨石、中材科技、长海股份。
• 品牌建材：调整后估值性价比凸显，推荐东鹏控股、蒙娜丽莎、北新建材、东方雨虹、科顺股份。
• 新材料：推荐石英股份、菲利华，关注半导体与光伏领域。
• 玻璃行业：推荐旗滨集团，关注南玻A、信义玻璃、洛阳玻璃等。

图表概览

• 图表1：建筑材料行业市场表现
• 图表2：本周中泰建材行业个股涨幅前五
• 图表3：各行业板块涨跌幅及估值
• 图表4-13：全国及区域水泥价格与库容比
• 图表14-23：玻璃价格、库存及产能利用率
• 图表24-34：玻纤市场及产品价格
• 图表35-41：其他相关市场数据（原油、乙烯、丙烯、沥青、胶合板、PVC等）

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅15%以上），增持（预期涨幅5%~15%），持有（预期涨幅-10%~5%），减持（预期跌幅10%以上）。
• 行业评级：增持（预期涨幅10%以上），中性（预期涨幅-10%~10%），减持（预期跌幅10%以上）。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。报告基于公开资料及实地调研，不代表任何第三方意见，公司及研究人员对信息准确性不作保证。投资者应自行关注更新信息，报告内容不构成投资建议，使用需谨慎。