20200823-中泰证券-建筑材料_非金属新材料行业周报_中报密集披露_关注水泥_玻纤板块投资机会_23页_2mb

建筑材料行业非金属新材料分析总结

核心内容概述

本报告主要分析建筑材料行业，尤其是非金属新材料领域的市场走势及投资机会，涵盖水泥、玻纤、玻璃、品牌建材及新材料等细分行业。报告指出，当前行业基本面整体稳健，部分企业业绩超预期，行业供需关系改善，建议投资者关注水泥、玻纤及品牌建材龙头等板块。

主要观点与关键信息

一、投资策略与核心推荐

• 投资策略：本周中报显示，Q2整体业绩企稳较快，重点推荐品牌建材龙头、玻纤行业及具备核心竞争力的新材料企业。
• 核心推荐：旗滨集团为本周核心推荐，同时建议关注海螺水泥、华新水泥、塔牌集团、中材科技、中国巨石、菲利华、石英股份、光威复材等企业。

二、水泥行业分析

• 市场走势：全国水泥平均出货率84.4%，环比上升2%，库存环比下降0.05%，均价环比上升1元/吨，整体价格保持升势。
• 区域表现：
  • 华东地区：出货率97.8%，库容比60.71%，均价440.7元/吨，价格持续上涨。
  • 西北地区：出货率72.78%，库容比57.0%，均价445元/吨，同比大幅上升。
• 趋势预测：随着下游需求回升和工程开工率提升，水泥价格将进一步回升，建议积极布局行业龙头。

三、玻璃行业分析

• 市场走势：全国建筑用白玻均价1882元，环比上涨77元，同比上涨301元。
• 产能与库存：在产玻璃产能94662万重箱，产能利用率68.96%，行业库存4166万重箱，环比下降186万重箱。
• 后市研判：市场情绪改善，进入传统消费旺季，终端需求逐步回升，预计后期市场供应减少，价格将继续上调。

四、玻纤行业分析

• 市场表现：无碱池窑粗纱市场价格整体维稳，部分产品如风电纱、板材纱、毡用纱因需求支撑，货源紧缺，价格或有上调可能。
• 重点推荐：中国巨石、中材科技、长海股份等玻纤龙头企业，受益于行业供需改善。
• 电子纱市场：价格运行平稳，库存压力较大，短期内价格上调难度较高。

五、品牌建材与新材料

• 品牌建材：龙头企业集中度提升，业绩确定性高，推荐关注科顺股份、东方雨虹、蒙娜丽莎、亚士创能、三棵树、帝欧家居、永高股份、中国联塑、北新建材、伟星新材。
• 新材料：石英玻璃领域需求逐步向好，推荐菲利华、石英股份；碳纤维领域推荐光威复材。

行业数据与趋势

1. 行业整体情况

• 上市公司数：82家
• 行业总市值：13149亿元
• 行业流通市值：10755亿元

2. 水泥产量与价格

• 全国水泥产量：1-7月累计产量12.18亿吨，同比-3.5%；7月产量2.18亿吨，同比+3.6%。
• 水泥均价：全国均价429.5元/吨，环比+1元/吨，同比-3.4元/吨。
• 华东水泥均价：440.7元/吨，环比+5.7元/吨，同比-6.4元/吨。

3. 玻璃产量与价格

• 全国玻璃产量：1-7月累计产量54034万重箱，同比-0.3%；7月产量7830万重箱，同比+0.6%。
• 玻璃均价：全国建筑用白玻均价1882元，环比+77元，同比+301元。

4. 基建与地产数据

• 基建投资：7月累计同比-1.6%，降幅较前6个月收窄1.5个百分点，预计全年增速回升至10.6%。
• 地产投资：1-7月房地产开发投资额75325亿元，同比+3.4%；商品房销售额81422亿元，同比-2.1%。
• 挖机销量：7月销售19111台，同比+55%；1-7月销售189535台，同比+44%。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响下游需求。
• 疫情导致需求低于预期：对行业造成不确定性。
• 限产放松与新增产能：可能对价格和利润造成压力。
• 2B端企业资金周转不畅：可能影响企业盈利能力。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在5%-15%之间。
  • 持有：预期未来6-12个月内相对基准指数涨幅在-10%-5%之间。
  • 减持：预期未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6-12个月内对基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6-12个月内对基准指数涨幅在-10%-10%之间。
  • 减持：预期未来6-12个月内对基准指数跌幅在10%以上。

总结

本报告指出，建筑材料行业整体基本面良好，部分企业业绩超预期，行业供需关系改善，建议投资者重点关注水泥、玻纤、玻璃及品牌建材龙头。同时，新材料领域如石英玻璃和碳纤维具备较高成长性，推荐菲利华、石英股份和光威复材。报告也提示了宏观经济、疫情、限产及资金周转等潜在风险。