20211031-开源证券-晶盛机电-300316.SZ-公司信息更新报告_业绩靓丽订单充裕_定增加码半导体材料设备优势_4页_816kb

晶盛机电（300316.SZ）总结

核心内容

晶盛机电（300316.SZ）在2021年前三季度业绩表现突出，营收和净利润均实现大幅增长，展现出强劲的发展势头。公司拟通过定增募资57亿元，用于扩大半导体材料设备产能，进一步巩固其在泛半导体领域的竞争力。

主要观点

• 业绩增长显著：2021年前三季度公司实现营收39.91亿元，同比增长60.61%；归母净利润11.10亿元，同比增长111.97%。其中，2021Q3营收17.04亿元，同比增长67.94%；归母净利润5.10亿元，同比增长106.10%。
• 利润率提升：公司2021年前三季度归母净利率达27.81%，同比提升6.74个百分点；销售毛利率为38.18%，同比提升4.44个百分点。Q3净利率进一步提升至29.93%，毛利率达40.38%。
• 订单充足：截至2021年9月，公司未完成订单总额达177.60亿元，同比增长201%。其中，半导体设备订单7.26亿元，同比增长77%。合同负债和存货分别增长至38.33亿元和47.81亿元，显示出公司未来业绩具备较强支撑。
• 定增计划：公司于2021年10月25日公告拟定增不超过57亿元，用于投资碳化硅衬底晶片生产基地、12英寸集成电路大硅片核心设备测试实验线、半导体材料抛光及减薄设备生产制造项目等，旨在强化其在半导体设备材料领域的优势。
• 盈利预测：预计公司2021-2023年归母净利润分别为15.50亿元、18.84亿元和22.51亿元，EPS分别为1.21元、1.47元和1.75元。当前市盈率（P/E）为61.6倍，未来三年逐步下降至42.4倍，维持“买入”评级。
• 财务指标：公司毛利率和净利率持续提升，ROE从2019年的13.2%增长至2021年的22.9%，显示出盈利能力的增强。2021年资产负债率升至55.8%，但整体财务结构仍较为稳健。

关键信息

财务摘要（单位：亿元）

营收与利润增长

• 营收从2019年的31.1亿元增长至2021年的60.7亿元，2021年同比增长59.3%。
• 归母净利润从2019年的6.37亿元增长至2021年的15.5亿元，2021年同比增长80.6%。

营运与现金流

• 经营活动现金流在2021年预计为3234亿元，显示公司盈利能力增强。
• 投资活动现金流为负，主要因资本支出及长期投资。
• 筹资活动现金流为负，但定增计划将有助于公司扩大产能。

风险提示

• 全球光伏装机量低于预期
• 半导体国产化进程低于预期
• 原材料价格波动风险

结论

晶盛机电凭借其在泛半导体领域的竞争力和充足订单，展现出强劲的增长潜力。通过定增募资，公司将进一步加强在半导体材料设备领域的布局，提升市场地位。尽管存在一定的市场和行业风险，但公司基本面稳健，盈利能力和估值水平均有所提升，维持“买入”评级。