20220112-国元证券-晶盛机电-300316.SZ-晶盛机电2021年业绩预告点评报告_各业务线顺利推进_四季度业绩表现优异_3页_1mb

报告摘要

晶盛机电2021年业绩预告总结

核心内容

晶盛机电在2021年实现了显著的业绩增长，预计全年归母净利润为15.8至18.4亿元，同比增长84.11%至114.41%；扣非归母净利润为15.15至17.7亿元，同比增长84.76%至115.86%。其中，第四季度业绩尤为突出，预计归母净利润为4.7至7.3亿元，同比增长40.72%至118.56%。

公司围绕“先进材料、先进装备”的发展战略，受益于光伏行业下游硅片厂商扩产加速，持续提升设备交付能力和技术服务品质，从而推动订单量、营业收入及经营业绩的大幅增长。此外，国内半导体设备国产化进程加快，公司半导体设备订单量同比增长，蓝宝石材料及辅材耗材业务也取得快速发展，为业绩增长作出积极贡献。

主要观点

业绩表现优异：2021年全年及第四季度业绩均显著增长，反映出公司业务的强劲发展势头。
订单量持续增长：仅与中环股份、高景太阳能、双良节能就新签订单达131.66亿元，预计全年新签订单接近200亿元。截至2021Q3，公司在手订单达177.6亿元，其中光伏设备订单同比增长210%，半导体设备订单同比增长81%。
战略布局深化：公司正在打造横跨多领域的“材料+设备”平台型企业，覆盖光伏、半导体、蓝宝石、碳化硅等业务。近期提交的57亿元定增方案，将用于投资碳化硅衬底晶片生产基地项目，同时扩充半导体设备品类，加快研发与验证进程。
盈利预测乐观：预计公司2021至2023年归母净利润分别为16.07亿元、20.18亿元、25.01亿元，对应PE分别为47X、38X、30X，维持“买入”评级。
财务状况稳健：公司资产规模不断扩大，资产负债率有所下降，流动比率和速动比率保持在合理水平，显示公司具备较强的偿债能力。

关键信息

行业背景：光伏行业下游硅片厂商扩产加速，推动公司订单增长。
战略方向：公司致力于成为“先进材料、先进装备”领域的平台型企业。
定增计划：57亿元定增方案已提交申报稿，用于碳化硅衬底晶片生产基地建设及半导体设备扩充。
盈利预测：
- 2021年：归母净利润16.07亿元，同比增长87%
- 2022年：归母净利润20.18亿元，同比增长26%
- 2023年：归母净利润25.01亿元，同比增长24%
估值变化：公司市盈率由2019年的119.19X降至2023年的30.38X，显示出市场对其未来增长的信心。