20210722-天风证券-2021Q2公募基金概览_百亿基金重仓股新增了哪些中小公司__29页_1mb

主动偏股型基金持仓解析总结

核心内容概览

2021年第二季度，主动偏股型基金在市场风格变化和经济修复背景下，呈现出显著的持仓调整。基金发行热度降温，但权益配置比例有所上调。市场风格偏向成长型资产，基金进一步加大对中小市值公司的配置力度。

主要观点

1. 基金发行与配置变化

• 基金发行热度降温：2021年二季度主动偏股型基金共发行148只，合计发行份额1,971.33亿，相比一季度略有下降。
• 产品类型分布：偏股混合型基金仍是发行主力，普通股票型和灵活配置型基金数量基本持平。
• 权益配置比例上调：主动偏股型基金股票配置比例由78.62%上调至80.35%，但各类产品的仓位均值和中位数有所下调，其中灵活配置型产品下调幅度最大。
• 市场表现带动配置热情：二季度市场整体表现优于一季度，公募基金配置热情升温，重仓股数量和市值均有所提升。

2. 板块配置变化

• 主板配置比例下降：受市场风格影响，主板配置比例显著下调，而创业板和科创板配置比例上升。
• 超配比例变化：主板超配比例下降，创业板和科创板超配比例提升，显示市场对成长型板块的偏好。

3. 行业配置趋势

• 高景气行业受青睐：大制造、科技板块因景气度和业绩确定性受到机构资金追捧，中游制造和TMT板块超配比例显著抬升。
• 消费与金融板块减持：中游工业服务、大消费（包括可选消费和必选消费）、大金融等板块仓位有所下降。
• 行业配置集中度提升：2021Q2主动偏股型基金在前五大行业的持仓占比达66.81%，集中度显著提升。

4. 百亿基金经理持仓分析

• 百亿基金经理数量增加：截至2021Q2，百亿基金经理人数增至162人，管理规模达4万亿，占主动权益类产品总规模的65.72%。
• 持仓市值分布变化：百亿基金经理在500亿市值以上公司的持仓比重提升，同时对中盘股（300-500亿市值）的配置增加更快。
• 新进重仓中小市值标的：部分百亿基金产品在二季度新进重仓500亿市值以下的中小市值标的，其中多数表现良好。

5. 基金重仓股表现

• 重仓股市值变化：重仓股持股市值前10和前20的集中度分别提升至15.63%和21.28%，主要集中在光伏产业链、动力电池等高景气制造龙头。
• 市值增长最多：宁德时代、药明康德、隆基股份等个股持股市值增长显著，部分因行业景气度提升而受益。
• 市值减少最多：中国平安、美的集团、恒瑞医药等个股持股市值下降明显，部分与业绩表现或市场风格变化相关。

关键信息

• 百亿基金经理名单：包括张坤、刘彦春、葛兰等，管理规模均超过100亿。
• 重仓股集中度：头部公司如贵州茅台、宁德时代、五粮液等仍为基金重仓股，但中盘股配置显著增加。
• 新进中小市值股：如晶晨股份、锐科激光、抚顺特钢等，显示机构对成长型中小公司的关注。
• 行业超配情况：电子、医药生物、食品饮料等行业的超配比例较高，而银行、非银金融等行业的超配比例较低。
• 风险提示：包括经济修复不及预期、流动性收紧超预期、海外不确定性风险等。

总结

2021年二季度，主动偏股型基金在市场风格转变下，加大了对成长型资产的配置，尤其是中小市值公司。百亿基金经理数量和管理规模持续增长，进一步推动了市场集中度的提升。行业配置上，电子、医药生物、食品饮料等高景气行业受青睐，而大金融、消费等板块有所减持。整体来看，基金在二季度表现出较强的配置热情，但需关注潜在的市场和经济风险。