20210423-中泰证券-2021Q1股票型基金季报与外资持仓分析_持仓仍高度集中_食品饮料出现减持_15页_1mb

2021Q1股票型基金与外资持仓分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年第一季度国内公募主动股票型基金和外资持仓情况，重点关注资产配置、板块和行业集中度、风格变化、重仓个股变动以及外资与公募基金之间的配置差异。报告指出，尽管A股市场整体表现不佳，但恒生指数表现突出，基金和外资对某些行业和个股的配置出现明显变化。

主要观点

资产配置

• 股票仓位：股票型基金的股票仓位为86.8%，略有下降但仍处于高位。
• 债券仓位：债券仓位略有上升。
• 资产分布：基金的资产配置仍以股票为主，占比较高，外资同样以股票为主，但其持仓分布与基金存在差异。

板块配置

• 基金配置：基金对主板和港股通的配置增加，对创业板和科创板的配置减少。
• 外资配置：外资继续以主板为重仓板块，主板配置比例为87%，创业板和科创板配置比例变化不大。

风格配置

• 基金风格：消费成长仍被超配，但成长风格连续三期被减持。金融和周期风格出现增持，其中周期风格增持速度更快。
• 外资风格：外资长期超配消费，但趋势向下，同时开始增持金融和成长风格。

行业配置

• 基金行业配置：食品饮料、医药生物和电子是超配热门行业，银行和非银金融处于低配状态。电气设备和非银金融成为减持最多的行业。
• 外资行业配置：外资重仓食品饮料、医药生物和银行，但与基金存在明显分歧。外资增持电气设备，减持医药生物。

重仓个股

• 基金重仓股：贵州茅台、五粮液、宁德时代、中国中免、中国平安是持有基金数最多的个股。
• 外资重仓股：贵州茅台、美的集团、中国平安、顺丰控股、恒瑞医药是被外资机构持有的个股。
• 新增重仓股：中国海洋石油（H股）、中国电信（H股）、海澜之家等被基金新调入重仓股，但A股的海澜之家未被外资持有。

关键信息

基金持仓变化

• 行业增减持：银行、医药生物、化工、休闲服务和轻工制造获增持最多；电气设备和非银金融被减持最多。
• 超低配变化：休闲服务、国防军工和银行连续4个季度被增持；农林牧渔、医药生物、建筑材料和综合板块在3个季度减持后出现明显增持。
• 低配转标配：房地产、有色金属和计算机等行业的配置有所变化，值得关注。

外资持仓变化

• 行业增减持：外资与基金在银行、化工等行业的配置方向一致，但在家用电器、非银金融等行业存在明显分歧。
• 超低配变化：外资仅超配消费主题行业和电气设备，而基金还超配电子。

重仓个股变动

• 大幅增持：工商银行、平安银行、农业银行等被基金大幅增持。
• 大幅减持：京东方A、分众传媒、通威股份等被基金大幅减持。

重点行业分析

基金行业配置

• 超配行业：食品饮料、医药生物、电子是基金的超配热门行业。
• 低配行业：非银金融板块依旧低配。

外资行业配置

• 超配行业：食品饮料、医药生物和银行是外资的超配行业。
• 低配行业：外资对电子行业低配。

风险提示

• 本报告基于历史数据进行分析，不构成投资建议。
• 基金公告数据和外资持股数据存在时滞，需注意时效性。

结论

2021Q1，基金和外资在行业配置上存在明显分歧，基金持续减持食品饮料，而外资则增持。基金在金融和周期风格上出现明显增持，而外资则在消费和电气设备上有所调整。同时，基金对主板和港股通的配置增加，但对创业板和科创板的配置减少。新增重仓股中，部分港股表现出较强的吸引力，而A股的某些个股则受到关注。投资者应关注行业配置的轮动和个股的变动情况，以做出更合理的投资决策。