广发恒进-南方水泥租赁资产支持专项计划说明书_124页_23mb

广发恒进-南方水泥租赁资产支持专项计划总结

核心内容概述

本《计划说明书》描述了广发恒进-南方水泥租赁资产支持专项计划的设立、运作及风险控制机制。该专项计划由广发证券资产管理（广东）有限公司作为计划管理人，量通租赁有限公司作为原始权益人和资产服务机构，旨在通过转让租赁资产形成资产池，并以此为基础发行资产支持证券，为投资者提供投资收益。

专项计划目标募集规模为30亿元人民币，包括优先级资产支持证券（28.5亿元）和次级资产支持证券（1.5亿元）。优先级证券分为A1至A4四个品种，预期到期日分别为2016年9月、2017年9月、2018年9月和2019年9月的第一个工作日，信用评级为AAA。次级证券预期到期日为2019年9月第一个工作日，无预期收益率。

主要观点与关键信息

一、专项计划的设立与运作

• 专项计划由广发证券资产管理（广东）有限公司设立，旨在通过资产证券化方式将租赁资产变现，用于投资和收益分配。
• 专项计划投资范围包括购买基础资产及进行合格投资，确保资金的安全性与流动性。
• 专项计划存续期间为自设立日起至法定到期日（2019年9月30日）止。

二、资产支持证券的结构与特征

• 优先级资产支持证券：共4个品种（A1至A4），面值为100元，通过租金债权及其关联权益构成，具备较高的信用评级（AAA）。
• 次级资产支持证券：无预期收益率，无评级，承担优先级证券未偿本金及收益分配不足的风险。
• 收益分配：按优先级/次级分层机制进行，优先级持有人优先获得分配，次级持有人在优先级分配后获得剩余收益。
• 权益登记日：为每个兑付日前第一个工作日，确保资产支持证券持有人在兑付日获得应得收益。

三、信用增级措施

• 优先/次级分层机制：通过分层结构实现风险隔离，优先级证券风险较低。
• 担保权益转移：中国建材股份有限公司作为担保人，为原始权益人租赁债权提供担保，保障基础资产的回收。
• 保证金机制：原始权益人从租赁物价款中扣除保证金，用于补充承租人拖欠租金，同时可作为低风险投资增厚资产规模。
• 信用触发机制：设置加速清偿事件和权利完善事件，确保在出现重大违约或风险时，及时启动风险防范措施，包括要求承租人或担保人履行偿付义务。

四、基础资产与现金流管理

• 基础资产：包括原始权益人依据《租赁协议》所拥有的租金债权及其关联权益，由量通租赁有限公司转让给专项计划。
• 现金流归集与分配：基础资产产生的租金及其他现金流由资产服务机构转付至专项计划账户，按分配顺序支付专项计划费用、优先级证券收益及本金、次级证券收益。
• 资金运用：计划管理人将募集资金用于购买基础资产及进行合格投资，如高流动性金融产品。

五、主要参与方

• 计划管理人：广发证券资产管理（广东）有限公司，负责专项计划的管理、分配及监督。
• 原始权益人/资产服务机构：量通租赁有限公司，负责基础资产的管理、运营及回收款的收取和转付。
• 承租人：南方水泥有限公司，负有支付租金的义务。
• 担保人：中国建材股份有限公司，为租赁债权提供担保。
• 托管银行：招商银行股份有限公司杭州分行，负责专项计划账户的资金管理。
• 监管银行：招商银行股份有限公司杭州分行，负责对专项计划收款账户实施监管。

六、风险与防范措施

• 风险类型：包括原始权益人、管理人等的违约风险、基础资产回收风险、现金流预测风险、市场风险、政策风险、技术风险、操作风险及不可抗力风险。
• 风险防范：通过信用增级措施、现金流归集监管、资产服务人和托管银行的职责履行，以及投资者大会等机制，降低专项计划风险。

七、投资者权利与义务

• 投资者有权获得投资收益，了解专项计划运作情况，并参与投资者大会进行表决。
• 投资者需按期缴纳认购资金，自行承担投资风险，不得要求计划管理人赎回资产支持证券。

八、信息披露与清算

• 专项计划需定期披露资产管理报告、资产服务报告、托管报告及收益分配报告。
• 专项计划终止时，需进行清算，托管银行协助处理清算事宜，确保投资者权益得到保障。

交易结构与关键流程

交易结构

1. 计划管理人向合格投资者发行资产支持证券，募集资金。
2. 原始权益人将租赁资产（租金债权及其关联权益）转让给专项计划。
3. 资产服务机构负责收取租金及管理基础资产，转付至专项计划账户。
4. 托管银行负责专项计划账户的管理及资金划拨。
5. 监管银行对专项计划收款账户进行监管，确保资金安全。
6. 收益分配：根据分配顺序，优先支付专项计划费用、优先级证券收益及本金，再支付次级证券收益。

关键流程

• 募集资金：通过专项计划推广期募集，用于购买基础资产及合格投资。
• 回收款转付：资产服务机构将租金及其他现金流转付至专项计划账户。
• 分配流程：在兑付日前，计划管理人向托管银行发出分配指令，托管银行划拨资金至登记托管机构账户，用于支付资产支持证券本金及收益。
• 清算：专项计划终止后，托管银行协助处理资金分配及清算事宜。

总结

本专项计划通过优先/次级分层、担保权益转移及保证金机制等多重信用增级手段，为投资者提供相对安全的投资产品。计划管理人、资产服务机构、托管银行及监管银行各司其职，确保资产支持证券的合规运作和收益分配。投资者需注意专项计划的风险及收益特征，理性投资。