20241029-华创证券-_宏观专题_2024年Q2跨境资本季度跟踪_跨境资本净流出继续放缓_16页_2mb

跨境资本流动季度总结：2024年第二季度

本报告分析2024年第二季度跨境资本流动，重点指出跨境资本净流出规模继续放缓，预计年底可能转为净流入。以下是关键内容：

• 净流出规模回落：第二季度跨境资本净流出额为264亿美元，较第一季度的536亿美元显著减少，这是自2023年第二季度以来的持续回落趋势。

• 主要驱动因素：内资流出是主要原因，净流出1286亿美元；外资净流入1021亿美元。内资流出主要源于在海外投资增加，而外资流入受益于证券投资活跃。

• 证券投资表现：第二季度证券投资转为净流入，外资证券投资净流入提升至1173亿美元，其中股权类投资显著增加，达751亿美元，反映外资对A股吸引力回升。

• 中美利差与直接投资：中美利差继续走阔，直接投资净流出898亿美元，但预计随着美国9月降息50个基点，中美利差收窄，可能缓解外资流出压力。

• 海外存款回流：第二季度海外存款回流规模达442亿美元，创下自2015年第二季度以来的最高水平，仅次于2013年第一季度。

• 未来展望：美欧央行货币政策转向宽松（如欧洲央行降息），预计改善宏观环境，可能促使年底跨境资本转为净流入。

报告强调风险，包括美国货币政策超预期和地缘冲突加剧，可能影响资本流动稳定性。

本分析基于国际投资头寸数据，提供更全面的资本变动分解，支持决策参考。