20210629-兴证期货-有色金属日度报告_9页_820kb

有色市场分析总结（2021年6月29日）

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析了铜和锌市场的近期走势、基本面变化及未来展望。报告指出，铜和锌市场均面临供需边际转弱的压力，但锌价短期可能因低库存而有所支撑。

---

主要观点与关键信息

一、铜市场分析

1.1 基本面分析

• 供应端：铜矿加工费TC连续11周回升，至39.40美元/吨，铜矿偏紧问题逐步缓解，对铜价支撑逻辑弱化。
• 需求端：国内下游进入季节性淡季，除铜板带箔板块开工率较高外，其他板块（如铜杆、铜管）表现较差，铜消费季节性转弱。
• 综合判断：铜基本面边际转弱，中长期铜价大概率向下运行。

1.2 市场数据

• 沪铜主力收盘价：68,630元/吨（6月28日），较前一日下跌0.10%。
• SMM现铜升贴水：65元/吨，较前一日上涨85.71%。
• 长江电解铜现货价：68,340元/吨，较前一日下跌0.70%。
• 精废铜价差：6,020元/吨，较前一日下跌5.86%。
• LME铜库存：210,925吨，环比下降5.95%。
• COMEX铜库存：45,432吨，环比下降1.05%。
• SHFE铜仓单：101,109吨，环比下降1.22%；库存总计153,804吨，较上周下降10.85%。

1.3 市场走势

• 国内电解铜现货升贴水、进口铜溢价等指标显示市场对铜的需求有所减弱。
• 沪铜期限结构显示近月合约贴水扩大，反映市场对近期需求的担忧。

---

二、锌市场分析

2.1 基本面分析

• 供应端：国产锌矿加工费小幅上涨，云南冶炼厂错峰用电限产措施结束，精炼锌供应有望逐渐宽松。
• 库存端：国内七地锌锭库存保持平稳，上海库存继续走低，显示下游需求依然强劲。
• 需求端：镀锌结构件、压铸锌合金、黄铜棒企业开工率环比下降，下游需求整体小幅转弱。
• 综合判断：锌价短期可能因低库存而震荡运行，中长期或随供需转弱下行。

2.2 市场数据

• 沪锌主力收盘价：21,745元/吨（6月28日），较前一日下跌0.07%。
• 上海有色网现锌升贴水：145元/吨，维持不变。
• SMM 0#锌锭均价：21,910元/吨，较前一日下跌0.68%。
• LME锌库存：255,675吨，环比下降10.89%。
• SHFE锌仓单：9,805吨，环比下降5.79%；库存总计35,314吨，较上周下降29.96%。

2.3 市场走势

• 国内锌期现价差维持稳定，现货对当月升贴水略有变化。
• 沪锌期限结构显示近月合约贴水缩小，反映市场对近期需求的预期有所改善。

---

行业要闻

铜要闻

1. CSPT设定三季度铜精矿加工费：设定为55美元/吨及5.5美分/磅，较二季度未设定，一季度为53美元/吨及5.3美分/磅。
2. 非农数据与欧佩克+会议影响：美国股市上涨，市场情绪乐观，但未直接提及铜市场影响。

锌要闻

1. 国内七地库存持平：上海库存继续下降，广东和天津库存略有上升。
2. 库存变化趋势：库存拐点可能即将出现，对锌价形成短期支撑。

---

分析师承诺与免责声明

• 分析师承诺以独立、客观的态度进行研究，报告内容基于公开资料及个人分析，不受第三方影响。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断是否适合自身投资需求。
• 兴证期货不对因使用报告内容导致的任何损失承担责任。
• 报告内容不得擅自修改、复制或发布，如需引用应注明出处。

---

总结

• 铜市场：供应端铜矿问题缓解，需求端进入淡季，铜价中长期或下行。
• 锌市场：供应端逐步宽松，库存拐点可能形成，锌价短期震荡，中长期或转弱。
• 市场数据：铜锌库存均出现下降趋势，但锌库存下降幅度较大，支撑作用更强。
• 建议关注：铜价基本面转弱，锌价库存拐点及供需变化。

---

分析师：孙二春、孟宪博
联系方式：孙二春 021-20370947 | sunec@xzfutures.com
日期：2021年6月29日