20210615-兴证期货-有色金属日度报告_9页_843kb

有色市场分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析了6月15日铜与锌市场的走势及后市展望。报告主要从基本面、市场情绪及库存数据等角度出发，对铜和锌的短期走势进行判断，并给出相应的策略建议。

主要观点与策略建议

铜市场分析

• 后市展望：
  短期内铜价预计延续震荡走势。
  基本面方面，铜矿供应偏紧格局逐步缓解，TC加工费周环比上升，但需求端受国内经济季节性淡季影响，消费力度边际转弱。
  政策层面，国内外政策不确定性增加，市场情绪波动较大，干扰铜的金融属性。
  综合来看，供需两端推动铜价上行的逻辑逐步弱化，铜价短期内或以震荡为主。

• 市场数据：

  • 上海保税区铜库存环比增加0.68万吨，回升至41.90万吨。
  • 5月精铜杆开工率同比再创新低，显示电力消费疲软。
  • LME铜库存小幅上升，注销仓单比例增加，表明市场交割意愿增强。
  • SHFE铜库存总计下降10.28%，显示市场去库趋势。

• 图表参考：
  图1、图2、图3、图4、图5、图6、图7、图8分别展示了国内与全球铜市场的主要指标走势和库存变化情况。

锌市场分析

• 后市展望：
  锌价在旺季尾部存在上行空间。
  供应端云南冶炼厂限产措施持续，产量增长有限。
  需求端节前备货需求增强，库存持续去化，市场基本面支撑较强。

• 市场数据：

  • 上海保税区锌锭库存下降0.4万吨，降至3.85万吨。
  • SMM七地锌锭社会库存较上周五下降16100吨，显示国内库存持续去化。
  • 沪锌主力收盘价上涨1.52%，现货升贴水有所回落。
  • LME锌库存小幅下降，注销仓单比例提升，市场交割活跃度增强。
  • SHFE锌库存总计下降21.53%，反映市场去库趋势。

• 图表参考：
  图9、图10、图11、图12、图13、图14、图15、图16分别展示了国内与全球锌市场的主要指标走势和库存变化情况。

关键信息汇总

铜市场关键信息

• 供应端：铜矿供应偏紧格局缓解，TC加工费回升。
• 需求端：国内经济逐步回归正常化，但下游进入季节性淡季，消费力度减弱。
• 政策情绪：国内外政策不确定性增加，市场情绪波动。
• 库存数据：上海保税区库存回升，LME铜库存上升，SHFE铜库存下降。
• 价格走势：沪铜主力价格震荡，现货升贴水上涨，进口铜溢价下降。

锌市场关键信息

• 供应端：云南冶炼厂限产措施延续，国内产量增长有限。
• 需求端：下游节前备货需求增强，库存持续去化。
• 价格走势：沪锌主力价格上涨，现货升贴水回落，LME锌库存下降。
• 库存数据：保税区库存下降，七地社会库存显著去化，SHFE锌库存下降明显。

分析师承诺与免责声明

• 分析师承诺：
  本报告基于独立、客观的研究，反映分析师个人判断，不受第三方影响。

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总结

铜与锌市场在6月中旬呈现不同走势。铜市场因供需两端逻辑弱化及政策不确定性，预计短期震荡为主；锌市场则因供应偏紧与下游需求增强，存在上行空间。建议投资者关注政策变化与库存动态，结合市场情绪谨慎操作。