20210421-兴证期货-有色金属日度报告_9页_840kb

有色市场分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析师孙二春与孟宪博提供铜与锌市场的分析与展望。报告基于2021年4月21日的市场数据，分析了铜与锌的供需格局、库存变化、价格走势及未来趋势，旨在为投资者提供参考建议。

主要观点与关键信息

一、铜市场分析

1.1 后市展望

• 短期走势：沪铜夜盘走弱至68,500元/吨附近，市场情绪偏悲观，受美股、原油下跌影响。
• 基本面分析：
  • 库存：国内铜社会库存小幅下滑0.18万吨。
  • 需求：海内外实体经济继续复苏，铜消费有望逐步改善。
  • 供应：铜矿紧缺格局延续，主要铜矿产出国家疫情严重，供应干扰短期难消除；TC维持在历史低位（30美元/吨以下），冶炼亏损减产预期支撑铜价。
• 结论：短期铜价回调空间有限，中长期大概率重回强势。

1.2 市场数据更新

• 国内市场：
  • 沪铜主力收盘价：69,450元/吨（-0.30%）
  • SMM现铜升贴水：-110元/吨（+10.00%）
  • 长江电解铜现货价：69,010元/吨（+1.25%）
  • 精废铜价差：2,948元/吨（+9.03%）
• LME市场：
  • 伦铜电3收盘价：9,285美元/吨（-0.40%）
  • LME现货升贴水（0-3）：6.75美元/吨（-18.18%）
  • 上海洋山铜溢价均值：48美元/吨（-4.00%）
• 库存情况：
  • LME铜总库存：160,350吨（-2,700吨）
  • 欧洲库存：148,700吨（-2,675吨）
  • 亚洲库存：1,200吨（无变动）
  • 美洲库存：10,450吨（-25吨）

1.3 全球铜库存

• LME铜库存整体呈现下降趋势，但亚洲库存略有增加，注销仓单比例上升。

二、锌市场分析

2.1 后市展望

• 短期走势：沪锌夜盘弱势运行，外盘LME锌下跌1.41%。
• 基本面分析：
  • 库存：国内精炼锌社会库存及SHFE库存均呈震荡去库趋势。
  • 需求：3月份下游消费向好，镀锌企业开工率处于季节性高位。
  • 供应：锌精矿加工费TC维持近两年低点，冶炼厂利润受压，但供给压力不大。
• 结论：随着下游需求提升，锌的供需格局有望改善，短期回调幅度不大，中长期有望上行。

2.2 市场数据更新

• 国内市场：
  • 沪锌主力收盘价：21,750元/吨（-0.89%）
  • SMM 0#锌锭上海现货均价：21,765元/吨（-0.32%）
  • SMM 1#锌锭上海现货均价：21,665元/吨（-0.32%）
• LME市场：
  • 伦锌电3收盘价：2,806美元/吨（-1.66%）
  • LME现货升贴水（0-3）：-20.50美元/吨（+7.89%）
• 库存情况：
  • LME锌总库存：293,625吨（-400吨）
  • 欧洲库存：30,825吨（无变动）
  • 亚洲库存：155,350吨（-400吨）
  • SHFE锌库存总计：111,663吨（-0.56%）

2.3 全球锌库存

• LME锌库存整体呈下降趋势，亚洲库存降幅较大，注销仓单比例上升；SHFE锌库存小幅减少。

分析师承诺与免责声明

• 分析师承诺以独立、客观的态度进行分析，报告内容反映其独立判断。
• 所有数据均来自公开资料，分析逻辑基于职业理解，结论力求客观公正。
• 报告仅作为市场参考，不构成投资建议，客户应自行判断是否适合其投资需求。
• 兴证期货不承担因使用本报告内容而产生的任何损失。

总结

铜与锌市场均面临短期回调压力，但中长期走势向好。铜市场受供应紧缺及需求复苏支撑，锌市场则受益于下游消费改善及库存去化。建议投资者关注市场情绪变化及供需动态，合理把握中长期趋势。