20210527-兴证期货-有色金属日度报告_9页_805kb

有色市场分析总结（2021年5月27日）

核心内容概览

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析师为孙二春与孟宪博。报告聚焦于铜与锌两个金属品种的市场动态、库存变化及未来走势分析，为投资者提供市场参考。

主要观点与关键信息

铜市场分析

1.1 市场变化情况

• 沪铜主力收盘价：2021年5月26日为71,780元/吨，较前一日下跌0.62%。
• SMM现铜升贴水：维持在-95元/吨，无变化。
• 长江电解铜现货价：2021年5月26日为71,930元/吨，较前一日下跌0.55%。
• 精废铜价差：从2,217元/吨降至1,798元/吨，跌幅达18.88%。

1.2 市场走势

• 国内电解铜现货升贴水略有下降，LME铜升贴水有所上升，显示市场对铜价的预期存在分歧。
• 沪铜期限结构显示近月合约相对强势，可能反映市场对短期供应紧张的预期。

1.3 全球铜库存情况

• LME铜总库存为124,700吨，较前一日减少1,225吨，注销仓单增加21.39%。
• COMEX铜库存为56,001吨，较前一日减少0.41%。
• SHFE铜注册仓单减少0.93%，库存总计减少3.51%，显示国内铜库存持续下降，市场去库趋势明显。

锌市场分析

2.1 市场变化情况

• 沪锌主力收盘价：2021年5月26日为22,305元/吨，较前一日上涨0.72%。
• 上海有色网现锌升贴水：从160元/吨降至120元/吨，跌幅25%。
• SMM 0#与1#锌锭现货均价：分别上涨0.45%和0.43%，显示锌价企稳迹象。

2.2 现货市场走势

• 国内锌期现价格走势显示现货价格略高于期货价格，升贴水维持在合理区间。
• 沪锌期限结构显示近月合约表现相对强势，可能反映市场对短期供应的担忧。
• 现货对当月升贴水略有下降，显示市场对锌价的预期有所调整。

2.3 全球锌库存情况

• LME锌总库存为286,825吨，较前一日减少900吨，注销仓单比例为19.49%。
• SHFE锌注册仓单减少4.52%，库存总计减少9.35%，显示国内锌库存持续去化。
• SMM社会库存为14.86万吨，较上周五下降0.34万吨，锌锭旺季去库节奏延续。

后市展望及策略建议

• 锌市场：下游逢低采购意愿较强，锌价下方支撑稳固，回调后存在上行动力。建议关注库存变化及下游需求表现。
• 铜市场：供应端受疫情影响，全球铜库存持续去化，市场对铜价的预期存在分歧，建议关注LME库存变化及国内去库节奏。

分析师承诺与免责声明

• 报告基于公开资料，分析师以独立、客观的态度进行分析，结论不受第三方影响。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并咨询专业顾问。
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联系信息

• 分析师：孙二春
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• 邮箱：sunec@xzfutures.com