20210205-兴证期货-有色金属日度报告_9页_1mb

有色市场分析总结

核心内容

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队孙二春撰写，分析了2021年2月5日铜与锌市场的走势及影响因素。报告基于国内外市场数据与行业动态，对铜和锌的短期与中长期走势进行了展望，并提供了相应的投资策略建议。

主要观点

铜市场分析

1. 短期走势：

   • 夜盘沪铜在58000元/吨附近震荡，受美元指数走强、海外疫情、宏观货币预期等不确定性因素影响，铜价短期波动较大。
   • 供应端铜矿短缺格局延续，加工费TC创新低，冶炼亏损减产预期对铜价形成支撑。
   • 需求端，海内外经济逐步复苏，美国1月份Markit制造业PMI超预期上升至59.2，显示铜消费强劲。
   • 综合来看，节前铜价大概率维持震荡，但中长期随着基本面改善，铜价或将重回强势。

2. 市场数据：

   • 国内铜市：沪铜主力收盘价上涨1.44%，SMM现铜升贴水涨幅显著，达210%。
   • LME铜市：LME总库存减少500吨，亚洲库存维持高位，COMEX铜库存下降1.79%。
   • 库存变化：SHFE铜注册仓单增加13.57%，库存总计略有下降。

锌市场分析

1. 短期走势：

   • 沪锌夜间震荡稍强，现货整体成交清淡，SMM0#和1#锌锭升水幅度收窄，局部出现贴水。
   • 国内库存小幅上升，下游消费疲软，沪锌短期内上涨空间有限。
   • 美国宏观经济数据好转及货币政策宽松预期推动有色金属普涨，但锌市场缺乏明显利多支撑。

2. 市场数据：

   • 国内锌市：沪锌主力收盘价上涨1.40%，上海有色网现锌升贴水大幅下降58.62%。
   • LME锌市：伦锌电3收盘价微涨0.23%，现货升贴水有所回升。
   • 库存变化：LME总库存减少100吨，SHFE锌注册仓单增加26.88%，库存总计上升3.48%。

关键信息

铜行业要闻

1. 智利Teniente铜矿扩建：

   • 智利国家铜业公司批准投资12.4亿美元扩建Teniente地下矿山，前三季度生产31.3万吨铜。

2. 智利铜矿产量下降：

   • 2020年12月铜矿产量下降8.7%，主要受防控措施影响。

3. Citi Bank预测铜市短缺：

   • 预计2021年下半年全球铜市将出现短缺，2022年和2023年短缺趋势明显，关注美国房屋开工等需求因素。

锌行业要闻

1. 中国精炼锌产量环比减少：
   • 2021年1月中国精炼锌产量为54.2万吨，环比减少2.02%，原生锌/再生锌比例约19.8%。

市场走势分析

• 铜市：国内现货升贴水小幅上涨，LME升贴水波动，库存总体下降，但亚洲库存维持高位。
• 锌市：国内现货升贴水大幅回落，LME升贴水微幅回升，库存小幅上升，SHFE锌仓单显著增加。

总结

综上所述，铜市场在短期受宏观因素干扰，但基本面支撑仍存，中长期有望回升；锌市场则因需求疲软和库存上升，短期内上涨动力不足。投资者需关注宏观经济变化、库存动态及政策影响，合理把握市场节奏。