20180611-招商证券-招商基础化工行业周报2018年6月第1周_醋酸_丁二烯_乙二醇涨幅居前_VA_VK3_VE跌幅较大_18页_1mb

报告摘要

本报告总结了2018年6月第一周基础化工行业的整体走势、重点推荐公司、产品价格及价差变化、行业要闻及未来事项提醒等关键信息。整体来看，行业表现分化，部分产品价格大幅上涨，而某些产品价格则出现明显下跌。重点推荐公司普遍具有较强的盈利能力和成长潜力，同时行业面临一定的风险因素。

板块整体表现：本周基础化工板块（申万）下跌4.71%，上证A指下跌2.11%，板块跑输大盘2.50个百分点。板块动态PE为21.66倍，低于2015年来的平均PE。
个股表现：涨幅前五的个股包括山东赫达（+41.88%）、世名科技（+33.78%）、横河模具（+20.83%）、当升科技（+18.95%）、科斯伍德（+18.86%）；跌幅前五的个股包括*ST华信（-22.73%）、德联集团（-16.55%）、飞凯材料（-5.05%）、清水源（-4.99%）、立霸股份（-4.51%）。
重点推荐公司：华鲁恒升、万华化学、阳谷华泰、扬农化工、利尔化学、利安隆、金禾实业、合盛硅业、新纶科技等公司因业绩增长潜力、成本优势、行业景气度等因素被重点推荐。
产品价格走势：醋酸、国际丁二烯、腈纶短纤、苯乙烯、EDC等产品价格上涨显著，而进口维生素A、国产维生素A、国产维生素K3、国产维生素E、进口维生素E等产品价格大幅下跌。
价差走势：环氧丙烷价差涨幅最大，达62.39%，而DMF价差跌幅最大，达-14.34%。
行业动态：国际原油价格上涨，影响化工品成本；环保压力增加，部分企业出现限产或停产，利好环保技术优势企业；行业迎来多项重要会议及活动，可能影响市场走势。

公司名称	推荐理由	2018年EPS（元/股）	2018年PE（倍）	投资评级
华鲁恒升	产品价格上涨，新建产能释放，环保压力边际加强	1.34	11.27	强烈推荐-A
万华化学	MDI需求增长，产能扩张，技术升级，注入优质资产	4.69	7.77	强烈推荐-A
阳谷华泰	环保优势明显，助剂价格大幅上涨，产能扩张	1.08	12.93	强烈推荐-A
金禾实业	基础化工产品景气度高，新产品扩产，循环经济产业园建设	2.12	11.04	强列推荐-A
扬农化工	菊酯中间体供应紧张，产品价格大幅上涨，一体化布局优势明显	2.92	19.80	强烈推荐-A
利尔化学	草铵膦行业龙头，产能释放，技术壁垒高	0.95	25.42	强烈推荐-A
利安隆	抗老化剂市场需求增长，产品结构优化，公司竞争力强	0.95	25.42	强烈推荐-A
合盛硅业	硅产业链景气度提升，产能扩张，未来成长可期	4.61	16.12	强烈推荐-A
新纶科技	新材料产能释放，铝塑膜业务增长，技术合作带来增长潜力	0.43	33.40	审慎推荐-A

上涨前五产品：
- 醋酸：+19.07%
- 国际丁二烯：+19.01%
- 腈纶短纤：+16.99%
- 苯乙烯：+12.77%
- EDC（二氯乙烷）：+12.73%
下跌前五产品：
- 进口维生素A：-39.39%
- 国产维生素A：-38.03%
- 国产维生素K3：-32.46%
- 国产维生素E：-31.26%
- 进口维生素E：-29.11%

上涨前五产品：
- 环氧丙烷价差：+62.39%
- 丁二烯价差：+11.31%
- 乙二醇价差：+10.41%
- 聚合MDI价差：+9.61%
- 丙烯价差：+6.35%
下跌前五产品：
- DMF价差：-14.34%
- 涤纶短纤价差：-13.25%
- 石脑油价差：-9.88%
- 顺酐法BDO价差：-8.83%
- PTA价差：-8.15%

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：公司股价涨幅在5-20%之间
- 中性：公司股价变动介于±5%之间
- 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
- 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数