20181202-招商证券-基础化工行业周报2018年11月第5周_VA_VK3_VE涨幅居前_R125_煤焦油跌幅较大_18页_2mb

基础化工行业周报总结（2018年11月第5周）

核心内容

本周基础化工行业整体表现略逊于上证A指，板块上涨0.21%，而上证A指上涨0.81%，板块落后大盘0.6个百分点。板块动态PE为13.89倍，远低于2015年以来的平均PE水平（63.03%）。在个股表现方面，凯美特气、新开源、兴业股份等涨幅居前，而ST昌九、亚士创能、沃特股份等跌幅较大。

主要观点

1. 板块整体走势

• 基础化工板块（申万）上涨0.21%，表现弱于上证A指。
• 板块内仅1个子行业上涨，其余30个子行业下跌，显示出整体市场承压。
• 合成革子行业涨幅最大，为0.83%，而其他塑料制品、其他橡胶制品等跌幅较大。

2. 化工品价格及价差变化

• 价格涨幅前五：国产维生素A（+29.58%）、进口维生素A（+29.58%）、国产维生素K3（+9.3%）、国产维生素E（+6.97%）、氟化铝（+4.12%）。
• 价格跌幅前五：R125（-20.2%）、煤焦油（长三角）（-16.63%）、环氧氯丙烷（-15.61%）、腈纶毛条（-12.26%）、甲苯（-11.82%）。
• 价差涨幅前五：己二酸价差（+158.1%）、PTA价差（+95.44%）、原油价差（+67.92%）、环氧丙烷价差（+46.59%）、DMF价差（+35.42%）。
• 价差跌幅前五：丁二烯价差（-121.86%）、丙烯价差（-92.7%）、电石法PVA价差（-58.35%）、醋酸乙烯法PVA价差（-54.46%）、甲醇价差（-23.57%）。

3. 行业要闻回顾

• 2018石油和化工行业领袖峰会召开，总结改革开放40年成就，探讨高质量发展。
• 亚马尔LNG项目全面建成投产，提前7个月完成。
• 天然气进口税收优惠政策调整，新增浙江舟山项目享受优惠。
• 张家口“11·28”爆炸事故造成22死22伤，初步查明直接原因是氯乙烯泄漏。
• 我国合成气制乙二醇技术取得重大突破，标志着现代煤化工技术进入“大装置”时代。

4. 上市公司重要公告

• 扬帆新材完成减持计划，合计减持2.99%的股份。
• 鼎龙股份回购股份1.99%。
• 金禾实业赎回闲置募集资金进行现金管理。
• 国光股份发布投资者关系活动记录表。
• 霞客环保披露重大资产重组预案。
• 广信材料与台湾企业签订光刻胶技术委托开发合同。
• ST尤夫、赛轮轮胎等公司出现较大跌幅，可能与行业整体表现有关。
• 德威新材、未名医药、蓝帆医疗等公司涉及股权质押、回购及资产重组等动态。

5. 未来2周大事提醒

• 多家上市公司计划召开股东大会及披露年报，包括海利得、万华化学、龙佰利、国瓷材料等。
• 涉及行业会议、技术交流及重要数据发布，需关注相关动态。

关键信息

• 行业风险提示：原油价格大幅波动、下游需求不振、环保压力升级。
• 重点公司估值：万华化学、海利得、龙佰利、国瓷材料等公司获“强烈推荐-A”评级，部分公司如道恩股份、新纶科技为“审慎推荐-A”。
• 投资评级定义：
  • 公司短期评级：
    • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上。
    • 审慎推荐：股价涨幅在5%-20%之间。
    • 中性：股价变动幅度在±5%之间。
    • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上。
  • 公司长期评级：
    • A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
    • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
    • C：公司长期竞争力低于行业平均水平。
  • 行业投资评级：
    • 推荐：行业基本面向好，跑赢基准指数。
    • 中性：行业基本面稳定，跟随基准指数。
    • 回避：行业基本面向淡，跑输基准指数。

总结

本周基础化工行业整体表现略弱于大盘，但部分个股和化工品价格表现强劲。维生素类产品如A、K3、E等价格上涨显著，而R125、煤焦油等则大幅下跌。价差方面，己二酸、PTA、原油等价差上涨，而丁二烯、丙烯等价差下跌。行业要闻中，LNG项目投产、税收政策调整及技术突破值得关注，同时需警惕环保和原油价格波动带来的风险。多家上市公司发布重要公告，涉及回购、减持、资产重组等，需关注其对市场的影响。未来两周，多家公司将召开股东大会和披露年报，建议投资者密切关注相关动态。