20171224-太平洋-化工行业周报_VA_VE与尿素价格持续上涨_继续推荐四大金刚与农化板块_38页_1mb

报告摘要

行业表现：上周化工行业整体表现弱于大市，申万一级化工指数上涨0.50%，而上证指数和沪深300分别上涨0.95%和1.85%。在6个二级子行业中，有3个涨幅为正；31个三级子行业中，有13个涨幅为正，其中玻纤、氮肥、纺织化学用品及涤纶涨幅居前。
主要化工品涨跌幅：涨幅前五为VE（13.64%）、尿素（10.27%）、溶剂DMC（7.35%）、环氧丙烷（6.52%）、TDI（5.67%）；跌幅前五为煤焦油（-15.48%）、隔膜（-8%）、甘氨酸（-3.16%）、苯（-3.15%）、聚乙烯（-3.13%）。
重点产品分析：
- VE：本周价格大涨13.64%至125元/公斤，近一个月涨幅达38.89%。
- VA：价格继续上涨4%至1300元/公斤，近一个月涨幅高达94.03%，主要因BASF复产时间推迟。
- 尿素：价格大涨10.27%至2040元/吨，近一个月涨幅达18.60%，由于国内供给紧张和春耕启动临近，价格有望维持高位。
推荐公司及观点：
- 推荐华鲁恒升和新奥股份，因其受益于尿素价格持续上涨。
- 推荐四大金刚（桐昆股份、荣盛石化、恒力股份、恒逸石化）一体化发展，提升盈利能力和稳定性。
- 推荐中国化学，因其受益于新一轮投资周期，订单快速增长，业绩拐点明确。
- 推荐浙江龙盛，因其在染料行业具备龙头地位，价格在淡季不跌，有望在旺季持续上涨。

行业趋势：化工行业整体表现弱于大市，但部分细分行业如氮肥、涤纶等表现较好。
产品价格上涨：VE、VA、尿素等产品因供需紧张和政策影响，价格持续上涨，预期后续仍有上升空间。
企业动态：
- 华鲁恒升和新奥股份受益于尿素价格上行。
- 恒逸石化、中国巨石、华鲁恒升等公司涨幅居前，显示其在市场中的强势表现。
- 中国化学订单增长显著，受益于新产能周期，业绩增长预期明确。
- 浙江龙盛在染料行业具备龙头地位，受益于行业集中度提升和环保政策。

风险提示：大宗商品价格持续下跌的风险。
金股组合：
- 金股组合自4月17日推出至今，累计收益达43.00%，跑赢上证综指和化工行业。
- 上周金股组合收益为5.17%，跑赢上证综指4.28%，跑赢化工行业4.46%。
- 本周金股组合包括：华鲁恒升（20%）、新奥股份（20%）、荣盛石化（20%）、中国化学（20%）、浙江龙盛（20%）。
行业新闻：
- 掷油将收购巴西龙卡多尔油田25%股份。
- 美国乙烷公司与聚能集团签约乙烷制乙烯项目。
- 中国石化和巴斯夫扩建南京新戊二醇产能。
- 埃尼公司埃及Zohr大气田开始产气。
- 优美科收购Materia置换反应催化剂部门。
- 格雷斯公司收购雅保集团聚烯烃催化剂业务。
- 台塑计划扩大美国PVC工厂产能。
- 帝人芳纶计划提高Twaron芳纶纱线产能。