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基础化工行业周报总结（2018年11月第5周）

核心内容概述

本报告总结了2018年11月第5周基础化工行业的整体表现、产品价格及价差变化、团队报告回顾、行业要闻、上市公司公告以及未来两周的重要事件提醒。同时，报告还列出了重点公司的估值情况和投资评级。

一、行业走势

1.1 板块整体表现

• 基础化工板块（申万） 本周上涨 0.21%，上证A指 上涨 0.81%，板块落后大盘 0.6个百分点。
• 涨幅排名前五的个股为：凯美特气（+31.64%）、新开源（+21.04%）、兴业股份（+18.99%）、当升科技（+17.63%）、星源材质（+15.47%）。
• 跌幅排名前五的个股为：ST昌九（-19.11%）、亚士创能（-16.75%）、沃特股份（-13.77%）、*ST尤夫（-12.96%）、赛轮轮胎（-10.41%）。
• 本周基础化工板块动态PE为 13.89倍，低于2015年来的平均PE 63.03%，显示估值处于低位。

1.2 细分子行业表现

• 上涨子行业：合成革（+0.83%）。
• 下跌子行业：共30个，占细分行业总数的 96.78%。
• 跌幅最大的五个子行业为：其他塑料制品（-9.39%）、其他橡胶制品（-8.04%）、磷化工及磷酸盐（-7.52%）、石油贸易（-7.37%）、炭黑（-5.92%）。

二、化工品价格走势

2.1 产品价格变化

• 周涨幅前五产品：

  1. 国产维生素A（+29.58%）
  2. 进口维生素A（+29.58%）
  3. 国产维生素K3（+9.3%）
  4. 国产维生素E（+6.97%）
  5. 氟化铝（+4.12%）

• 周跌幅前五产品：

  1. R125（-20.2%）
  2. 煤焦油（长三角）（-16.63%）
  3. 环氧氯丙烷（-15.61%）
  4. 腈纶毛条（-12.26%）
  5. 甲苯（-11.82%）

2.2 产品价差变化

• 周涨幅前五价差：

  1. 已二酸价差（+158.1%）
  2. PTA价差（+95.44%）
  3. 原油价差（+67.92%）
  4. 环氧丙烷价差（+46.59%）
  5. DMF价差（+35.42%）

• 周跌幅前五价差：

  1. 丁二烯价差（-121.86%）
  2. 丙烯价差（-92.7%）
  3. 电石法PVA价差（-58.35%）
  4. 醋酸乙烯法PVA价差（-54.46%）
  5. 甲醇价差（-23.57%）

三、团队近期报告回顾

• 行业研报：

  • 2018年11月26日：发布《2019年度策略报告：上半年防御为主，下半年迎来转机》。
  • 2018年11月5日：行业维持高景气，单季度环比略有下滑。

• 个股研报：

  • 国瓷材料：一流精密陶瓷材料生产商，内生外延拓宽成长边界。
  • 强力新材：光刻胶专用化学品龙头，拥抱光固化千亿市场。
  • 华鲁恒升：公布第二期股权激励草案，彰显长期发展信心。
  • 扬农化工：行业探底龙头持续成长，短期储备长期再上台阶。
  • 道恩股份：DVA产品达成战略合作，平台技术产业化顺利推进。
  • 万华化学：MDI一期装置检修结束，二期装置将于2018年12月7日停车检修。

四、行业要闻回顾

• 石化行业领袖峰会：总结改革开放40年成就，探讨高质量发展思路。
• 亚马尔LNG项目投产：提前7个月建成投产，处理250亿立方米天然气。
• 天然气进口税收优惠调整：新增浙江舟山项目，山东项目进口规模提升至600万吨/年。
• 张家口爆炸事故：造成22死22伤，疑似与氢能源有关。
• 合成气制乙二醇技术突破：标志我国现代煤化工关键技术取得进展。
• 国产PX技术获肯定：多项关键指标优于同类装置。

五、上市公司重要公告整理

• 减持：扬帆新材、德威新材、未名医药、天龙集团、ST尤夫等公司均有股东减持。
• 回购：鼎龙股份、华鲁恒升、龙佰利、金禾实业、万华化学等公司进行股份回购。
• 股权质押：雅本化学、中核钛白、国光股份等公司涉及股权质押。
• 资产重组：ST双环、江山股份、蓝帆医疗、瑞丰高材等公司披露重大资产重组进展。
• 业务合作：万华化学与富美实签订定制生产协议，雅本化学与跨国公司合作。

六、未来2周大事提醒表

• 未来两周将有多家上市公司召开股东大会、披露年报及举行重要会议。
• 重点公司如万华化学、华鲁恒升、龙佰利等将有重要事项发布。

七、重点公司估值表

• 重点公司包括：海利得、万华化学、龙佰利、国瓷材料、金禾实业、阳谷华泰、再升科技、广信材料、鲁西化工、鼎龙股份、巨化股份、万润股份、飞凯材料、华鲁恒升、利安隆、扬农化工、利尔化学、当升科技、合盛硅业、道恩股份、新纶科技。
• 投资评级为“强烈推荐-A”或“审慎推荐-A”。
• 估值数据涵盖EPS、PE、ROE等指标，显示部分公司估值较低，成长性良好。

关键信息与主要观点

• 行业整体表现：基础化工板块小幅上涨，但涨幅落后于上证指数。
• 产品价格波动：维生素类产品涨幅显著，R125、煤焦油等下跌明显。
• 价差变化：部分产品价差大幅上涨，显示市场供需变化。
• 行业要闻：显示行业在技术突破、政策调整、重大项目投产等方面取得进展。
• 上市公司动态：包括股权变动、资产重组、业务拓展、回购与质押等。
• 投资建议：部分公司估值较低，具备长期投资潜力，但需关注行业基本面变化与政策风险。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 下游需求不振
• 环保压力升级