建筑材料行业：“碳中和”影响深远，建筑建材行业望飞龙乘云-20210411-东北证券-63页_2mb

建筑建材行业碳中和影响分析

核心内容概述

“碳中和”已成为全球应对气候变化的重要目标，我国亦在2021年两会期间明确提出落实“30、60”规划。建筑建材行业作为碳排放大户，未来十年乃至到2060年，将在全社会碳减排行动中扮演关键角色。本文分析了建材和建筑端在实现碳中和目标下的转型路径，并推荐了重点公司。

主要观点与关键信息

建材端

1. 水泥行业

   • 水泥是建材行业中碳排放量最大的产业，2020年排放约12.3亿吨，占建材行业总排放的83.11%。
   • 国内水泥产量自2014年起进入平台期，预计未来需求量将保持平稳。
   • 水泥行业需通过技术升级、替代燃料、余热发电、碳捕集等手段进行减排。
   • “十四五”期间，政策将继续推动行业集中度提升，头部企业将受益于产能出清和环保政策。

2. 玻璃行业

   • 2020年我国平板玻璃产量约9.27亿重量箱，行业总碳排放达4635万吨。
   • 能源消耗是玻璃行业碳排放的主要来源，占比约80%。
   • “十四五”期间，淘汰落后产能和“煤改气”政策将推动行业绿色改造，光伏玻璃需求将因清洁能源发展而增加。

3. 玻纤行业

   • 玻纤是高能耗产业，单位产品碳排放约1.06吨。
   • 通过技术升级、产线优化，玻纤行业仍有较大的减排空间。
   • 风电、新能源车轻量化、建筑保温等下游需求增长，将带动玻纤行业市场扩容。

4. 陶瓷行业

   • “煤改气”进程加快，有利于陶瓷行业绿色发展。
   • 头部企业因规模优势，将更受益于行业集中度提升。

建筑端

1. 园林生态工程

   • 森林树木具有增加碳汇功能，成本远低于工业减排。
   • “十四五”期间，政策将推动园林生态项目发展。
   • 碳交易市场将助力园林生态企业发展，前景广阔。

2. 装配式建筑

   • 装配式建筑能耗表现优异，是国家大力推动的建筑方式。
   • 预计到2025年，新增面积将达10.69亿平米。
   • 钢结构装配式建筑具有长期效益，将提升建筑行业的环保水平。

3. 光伏建筑

   • 光伏建筑是节能减排的重要方式，国家鼓励分布式光伏发展。
   • BIPV（光伏建筑一体化）具备良好的经济效益和社会效益，未来应用前景广阔。

重点公司推荐

风险提示

• 政策推进力度不及预期。

行业数据概览

• 成分股数量：73只
• 总市值（亿）：6562
• 流通市值（亿）：4955
• 市盈率（倍）：18.15
• 市净率（倍）：2.68
• 成分股总营收（亿）：2354
• 成分股总净利润（亿）：272
• 成分股资产负债率（%）：226.97

碳中和实现路径

1. 尽早达峰：2030年前，控制化石能源总量，实现碳达峰。
2. 快速减排：2030-2050年，推动清洁能源使用，提高能源利用效率。
3. 全面中和：2050-2060年，发展CCUS、增加林业碳汇，实现负碳排放。

图表目录摘要

• 图1：全球平均温度距平
• 图2：中国沿海海平面距平
• 图3：“碳中和”图解
• 图4：国际碳减排协议历程
• 图5：2019年全球二氧化碳排放量前十国家
• 图6：2009-2019年中国碳排放量及增速
• 图7：全球二氧化碳排放结构
• 图8：我国二氧化碳排放结构
• 图9：我国碳中和机理框架
• 图10：我国碳中和实现路径
• 图11：2015年世界主要国家单位GDP能耗
• 图12：全国建筑全过程能耗变化趋势
• 图13：全国建筑全过程碳排放变化趋势
• 图14：建筑全过程能耗及碳排放占全国总量变化趋势
• 图15：绿色建筑建材
• 图16：水泥二氧化碳排放量占比
• 图17：建材子行业碳排对比柱形图
• 图18：国内水泥产量（累计值，万吨）
• 图19：水泥碳排放对比
• 图20：世界主要国家32.5水泥应用占比
• 图21：不同碳交易体系覆盖行业
• 图22：国际主要地区碳交易体系均价
• 图23：中国碳交易试点地区2019年碳价
• 图24：2050年水泥行业减排途径贡献度
• 图25：CCUS项目示意图
• 图26：玻纤行业间接过程燃料三阶段排放占比
• 图27：山东玻纤能源消耗结构
• 图28：中国玻纤下游市场分布
• 图29：2014年风机叶片直径
• 图30：2018年风机叶片直径
• 图31：建筑全过程能耗
• 图32：建筑全过程碳排放
• 图33：玻璃生产流程图
• 图34：中国平板玻璃产量（亿重量箱）
• 图35：平板玻璃产销率累计值
• 图36：光伏发电
• 图37：清洁能源装机及发电量占比
• 图38：太阳能装机及发电量占比
• 图39：中国新增光伏装机容量（GW）
• 图40：晶硅组件结构
• 图41：单玻、双玻组件示意图
• 图42：双玻组件渗透率
• 图43：陶瓷工艺流程
• 图44：建筑卫生陶瓷行业2016~2020年分年达标计划
• 图45：基于自然的气候方案
• 图46：森林固碳原理
• 图47：全国森林覆盖率趋势
• 图48：碳交易基本原理
• 图49：我国碳交易市场
• 图50：2015-2020我国碳市场交易量
• 图51：装配式建筑
• 图52：2014-2020全国装配式新开工建筑面积（百万m²）
• 图53：混凝土装配式
• 图54：钢结构装配式
• 图55：2020年各类型装配式建筑结构占比
• 图56： $1\mathrm{m}^2$ 装配式建筑建造费用（单位：元）
• 图57：各国钢结构住宅渗透率
• 图58：光伏电站分类
• 图59：光伏建筑
• 图60：BAPV
• 图61：BIPV
• 图62：2012-2019年中国能源消耗总量&建筑能源消耗量
• 图63：2017年全国建筑能流
• 图64：碳中和实现的四大途径&受益子行业

表格目录摘要

• 表1：国际社会在碳减排方面达成的共识
• 表2：世界部分国家/地区达成碳中和目标时间
• 表3：我国碳减排目标历程
• 表4：我国碳中和分领域具体实现路径
• 表5：我国推进建筑材料行业碳减排的具体举措
• 表6：欧美日等国家的绿色建筑激励政策
• 表7：2030年我国水泥消费总量预测
• 表8：改进水泥生产工艺减排效果
• 表9：部分水泥产线升级项目
• 表10：水泥行业政策节选
• 表11：玻纤产线绿色升级路线
• 表12：中国汽车轻量化目标
• 表13：平板玻璃行业相关政策
• 表14：沙河区玻璃生产线治理状况
• 表15：2020年3月以来沙河地区环保管控下已停生产线
• 表16：光伏相关政策
• 表17：光伏发电减排测算
• 表18：十四五期间光伏玻璃需求量测算表
• 表19：建筑陶瓷墙地砖行业相关政策
• 表20：煤改气节能环保测算表
• 表21：碳中和土地利用变化和林业碳汇领域实施路径&目标
• 表22：2015年重大生态工程对固碳贡献
• 表23：生态园林建设相关政策
• 表24：2016-2021年我国碳交易政策
• 表25：2015-2021年我国装配式建筑相关政策
• 表26：装配式建筑与现浇建筑建造过程碳排放量对比
• 表27：2016-2021年我国钢结构装配式政策
• 表28：装配式建筑碳排放量预测
• 表29：分布式与集中式光伏发电优缺点
• 表30：BAPV、BIPV应用形式&运用组件
• 表31：我国发展低能耗建筑相关政策
• 表32：海外近/净零能耗建筑发展目标
• 表33：部分地区光伏发电相关政策
• 表34：部分地区光伏补贴政策
• 表35：BAPV、BIPV回收期测算表
• 表36：BIPV潜在需求测算表