深度报告-20210411-东北证券-建筑材料行业深度报告_碳中和_影响深远_建筑建材行业望飞龙乘云_63页

建筑建材行业碳中和影响分析总结

核心内容

“碳中和”已成为全球应对气候变化的重要战略，中国作为全球最大的碳排放国，其建筑建材行业作为碳排放大户，面临严峻的减排压力与机遇。在“3060”目标的推动下，建筑建材行业将经历深刻变革，通过技术升级、产能优化、政策引导等路径实现绿色发展。

主要观点

1. 建材行业减排路径

• 水泥行业：是建材行业中碳排放量最大的子行业，占建材行业总排放的83.11%。水泥行业需通过提高生产效率、使用替代燃料、推广余热发电、发展CCUS等手段实现碳减排。未来水泥产量将逐渐下降，行业集中度有望进一步提升。
• 玻璃行业：面临严格的环保政策，淘汰落后产能和“煤改气”是主要的减排手段。光伏玻璃需求将因清洁能源发展而显著增长，预计“十四五”期间光伏装机量达400GW，带动光伏玻璃需求约2640万吨。
• 玻纤行业：属于高能耗产业，其碳排放主要来源于燃料和电力消耗。未来将通过技术升级、提高能源利用效率等实现减排，同时受益于风电、新能源车轻量化、建筑保温等下游需求增长。
• 陶瓷行业：正加速推进“煤改气”进程，头部企业因规模优势将更受益于行业集中度提升。

2. 建筑端减排路径

• 装配式建筑：在政策支持下，未来十年新增面积预计达10.69亿平米。其能耗低、环保性好，将成为建筑行业减排的重要方向。
• BIPV（光伏建筑一体化）：作为建筑节能减排的重要方式，BIPV将因政策推动和市场需求增长而迎来发展机遇。
• 园林生态工程：在碳交易市场和政策推动下，园林生态企业将受益于碳汇需求增长，发展潜力大。

3. 碳中和背景下的行业前景

• 水泥行业：预计2030年总消费量将降至14.42-17.31亿吨，减排27%-39%。头部企业如中材国际、天山股份等将受益于技术升级和政策支持。
• 玻纤行业：受益于风电、新能源汽车轻量化等需求增长，未来市场空间广阔。
• 玻璃行业：随着清洁能源发展，光伏玻璃需求将显著增长。
• 装配式建筑：将推动钢结构、BIM设计等技术应用，提升建筑行业绿色化水平。
• 园林生态行业：碳交易市场和政策推动下，园林生态企业将获得发展机遇。

关键信息

行业数据

• 建筑建材行业总市值为6562亿，流通市值为4955亿，市盈率18.15倍，市净率2.68倍。
• 行业总营收2354亿，总净利润272亿，资产负债率226.97%。
• 建筑全过程能耗占全国总量的46.5%，碳排放占全国总量的51.3%。

政策背景

• 中国已明确提出“3060”碳中和目标，建筑建材行业将成为重点减排领域。
• “十四五”期间，将重点推动水泥、玻璃、玻纤等行业的产能优化和绿色升级。
• 碳交易市场将逐步覆盖建材行业，有利于龙头企业通过碳资产管理提升竞争力。

技术路径

• 水泥：通过提高生产效率、替代原料、CCUS技术、智能化升级等路径实现减排。
• 玻纤：通过漏板优化、池窑技术、余热利用、全氧燃烧等技术实现节能减排。
• 玻璃：通过“煤改气”、淘汰落后产能、推广节能技术等方式实现低碳转型。
• 装配式建筑：推广钢结构、BIM设计等技术，提升建筑行业的绿色水平。

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风险提示

• 政策推进力度不及预期。
• 技术升级和碳捕集成本较高，可能影响企业盈利。
• 市场竞争加剧，中小型企业可能面临淘汰风险。

总结

建筑建材行业在“碳中和”背景下迎来重要转型机遇，节能减排政策和市场趋势将推动行业绿色升级。水泥、玻璃、玻纤等子行业将通过技术改进和产能优化实现减碳目标，而装配式建筑、BIPV、园林生态等板块则有望成为新的增长点。重点企业如中材国际、天山股份、中国巨石、旗滨集团、东鹏控股、蒙草生态等将在政策和技术双重驱动下受益，成为行业发展的中坚力量。