20180724-长雄证券-希望教育-01765.HK-新股研究_希望教育集团有限公司_1页_397kb

希望教育集團總結

核心內容

希望教育集團是一家專注於提供優質教育及專業培訓的民辦教育機構，致力於為學生配備就業市場所需的知識與技能。集團擁有並運營八所高等教育學校，包括三所獨立院校及五所專科院校，同時提供自學考試、成人教育以及技能教育服務。截至2017年12月31日，集團的高等教育在校學生數達到86,498人，顯示其規模不斷擴張。

希望教育集團已建立一套成熟的集團化辦學管理模式，這有助於降低運營風險並有效控制經營成本。根據高等教育在校學生數計算，集團是中國全國第二大的民辦高等教育集團，具有較強的市場地位與品牌影響力。

主要觀點

• 希望教育集團在中國民辦高等教育行業中處於領導地位，品牌聲譽良好。
• 集團通過持續的併購與創辦院校，不斷擴大其教育服務範疇與規模。
• 集團化管理模式的成熟，使其在運營效率與成本控制方面具有優勢。
• 集團的業務與經營業績高度依賴於學費與寄宿費的收取及維持，因此其盈利能力與市場需求密切相關。
• 民辦高等教育在中國仍處於發展初期，可能面臨接受度不高、競爭激烈以及價格壓力等挑戰。

風險因素

• 收入依賴性高：集團的業務表現與學費和寄宿費的收取及調價密切相關，若未能維持收費水平，可能影響盈利能力。
• 行業接受度：民辦高等教育在中國仍相對新穎，可能未被廣泛接受，影響學生報讀意願。
• 市場競爭激烈：集團在中國高等教育市場面臨激烈競爭，可能被迫降低價格，導致利潤率下降、市場份額減少。
• 人力資源風險：合資格員工可能因市場競爭或收入壓力而離職，影響教學質量與運營穩定性。
• 資本開支壓力：集團可能需要增加資本開支以應對市場擴張與競爭壓力。

所得款項用途

集團所集資的款項將用於以下方面：

• 約40%：用於收購高等教育學校及為所收購學校設立新校區，擴展教育網絡。
• 約30%：用於建造新樓宇以供教育用途，提升教育設施與教學環境。
• 約20%：用於償還銀行貸款，優化財務結構。
• 約10%：用作一般營運資金，支持日常運作與發展需求。

認購資訊

• 全球發售總股數：16.67億股
• 國際配售股數：15.00億股
• 香港公開發售股數：1.67億股
• 總股本：66.67億股
• 價格範圍：1.52 ~ 1.92 港元
• 預計集資額：25.33～32.00億港元
• 市值預期：101.33 ~ 128.00 億港元
• 每手買賣股數：2,000 股
• 每手入場費：3,878.69 港元
• 收款銀行：中國銀行
• 申報會計師：安永會計師事務所
• 法律顧問：Davis Polk & Wardwell
• 聯席保薦人：花旗環球金融、招商證券
• 聯席牽頭經辦人：花旗環球金融、招商證券、建銀國際、農銀國際、中國光大證券、首控證券
• 主要股東：
  • Hope Education Investment Limited：62.11%
  • 珍榮環球：6.21%

時間表

• 申請時間：2018年07月24日至2018年07月27日正午
• 預期定價日：2018年07月27日（星期五）
• 發送股票及退款日：2018年08月02日（星期四）
• 開始買賣日期：2018年08月03日（星期五）