20221106-南华期货-南华聚烯烃产业链数据周报_33页_1mb

报告摘要

南华期货聚烯烃产业链数据周报总结

核心内容概览

本周南华期货发布的聚烯烃产业链数据周报分析了聚丙烯（PP）与聚乙烯（PE）的市场情况，包括成本、供应、库存、需求、现货与期货价格变动、进出口情况以及新增产能等方面。整体来看，聚烯烃市场呈现震荡走势，基本面相对平稳，但受外需疲软和宏观预期影响，市场情绪有所波动。

主要观点

成本端分析：
- 原油与丙烷走势偏强，导致PDH利润走负，油制利润压力回升。
- 动力煤小幅回落，煤制利润维持低位。
- 丙烯价格回落明显，丙烯制PP利润相对较好。
供应端分析：
- PP开工率维持在80%-85%区间，检修略有上升，但常州富德已开车。
- PE开工率稳定，后续仍有检修计划，预计维持在85%附近。
- 供应端整体较为稳定，新增产能方面，PP和PE在2022年11月仍有投产计划，但部分存在不确定性。
库存情况：
- PP库存整体变动不大，中游库存小幅去化，上游微累。
- PE库存总体小幅累库，LL库存增加明显，上游去库趋缓。
- 库存趋势显示需求端仍偏弱，整体库存水平未明显改善。
需求端分析：
- PP下游订单趋稳，BOPP订单略有好转，但外需不佳导致出口订单偏弱。
- PE下游开工率普遍小幅回落，缠绕膜因季节性走弱，疫情对运输仍有影响。
- 需求端整体预期偏弱，缺乏宏观转势的支撑。
期货与现货价格：
- 期货价格波动较大，呈现“上天入地”现象，但现货价格变动不大。
- PP与PE基差走弱，期货反弹后，基差收窄，成交趋于中性。
进出口情况：
- 外盘价格走弱，进口预期增加，出口报盘零星。
- 港口库存持续累库，显示进口到港增量明显。
策略建议：
- 逢高做空为主，因成本判断无突破风险，预期暂未转势。
- 基差可能在震荡中收敛，若预期未修正，01合约可能出现贴水交割。

关键信息

成本端

PP成本：
- 油制：成本下降，利润压力回升。
- 煤制：成本下降，利润维持低位。
- PDH：利润走负，成本上涨。
- MTO：成本上升，利润增加。
- MTP：成本上升，利润下降。
- 外采丙烯：成本下降，利润上升。
PE成本：
- 油制：成本下降，利润上升。
- 煤制：成本下降，利润上升。
- PDH：成本下降，利润上升。
- 外采丙烯：成本下降，利润上升。

供应端

PP检修：
- 本周检修略上升，部分装置开车，开工率维持在80%-85%。
- 后续PP开工预计维持当前水平，检修损失预计6.36%，下游产量损失6.00%。
PE检修：
- 本周PE开工维稳，后续仍有检修计划，开工率预计维持在85%附近。
- 检修损失预计4.30%，下游产量损失3.50%。

需求端

PP需求：
- 下游订单趋稳，BOPP订单略有好转。
- 外需不佳，出口订单偏弱。
- 需求预期整体走弱，缺乏宏观支撑。
PE需求：
- 开工率普遍回落，缠绕膜季节性走弱明显。
- 疫情对运输影响持续，下游对高价抵触。
- 需求端整体疲软，预期未见明显改善。

期货与现货

PP期货价格：本周价格波动大，基差走弱，成交中性。
PE期货价格：价格波动大，基差维稳略走弱，成交环比下滑。
现货价格：整体保持稳定，价格未出现明显波动。

进出口

PP进口：外盘价格走弱，进口预期增加，出口报盘零星。
PE进口：港口到港增量明显，外盘价格走弱对内盘有压制作用。

产能新增情况

PP新增产能：
- 2205合约：已有部分装置投产，如浙石化二期一线、中景福建等。
- 2301合约：京博石化投产计划待定，广东石化和海南石化有12月投产预期。
- 2305合约：部分装置预计延期至明年投产。
PE新增产能：
- 2205合约：部分装置已投产，如镇海炼化II期。
- 2301合约：连云港石化二期预计9月投产。
- 2305合约：部分装置投产计划推迟，如山东劲海化工、广东石化等。