20221023-南华期货-南华聚烯烃产业链数据周报_33页_1mb

报告摘要

南华期货聚烯烃产业链数据周报总结

核心内容概述

本报告为南华期货发布的聚烯烃产业链数据周报，主要分析了聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）的成本、供应、需求、库存及进出口等关键因素，旨在评估聚烯烃市场的短期走势与长期供需格局。报告由分析师李嘉豪撰写，结合市场数据与行业动态，提出了操作建议与风险提示。

主要观点与关键信息

1. 成本端分析

聚烯烃价格走弱，主要受到原油震荡和煤炭走势较强的影响，导致综合成本抬升。
PP成本：本周PP各工艺利润均出现压缩，油制成本下降，但煤制成本上升，PDH成本微幅波动，MTO成本小幅上涨，MTP成本明显下降。
PE成本：PE整体成本压力较大，原油震荡导致成本支撑不强，而煤炭价格走强进一步加剧成本上涨。

2. 供应情况

PP供应：本周PP开工率小幅提升，因部分装置故障，但整体供应已基本拉满。
- 检修装置：本周PP检修损失约为5.42万吨，开工率82.51%，较上周略有回升。
- 新增产能：2205合约期间PP新增产能130万吨，2301合约期间新增产能210万吨，2305合约期间新增产能160万吨。
PE供应：PE开工率维持高位，但部分停车装置已超一个月，供应弹性向下。
- 检修损失：本周PE检修损失3.67万吨，开工率86.23%，较上周略有下降。
- 新增产能：2205合约期间新增产能135万吨，2301合约期间新增产能60万吨，2305合约期间新增产能180万吨。

3. 库存情况

PP库存：整体库存基本持平，港口库存小幅累库，但中游库存未明显增加。
PE库存：总体库存继续去化，LLDPE库存表现健康，HDPE和LDPE库存未明显累库。
- 样本1：两油库存1.343万吨，煤化工库存-0.87万吨，PDH库存1.75万吨，地方炼厂库存0.89万吨，上游合计3.113万吨，港口库存0.5万吨，贸易商库存0.26万吨，库存合计3.873万吨。
- 样本2：两油库存-2.28万吨，煤化工库存0.29万吨，港口库存0.09万吨，贸易商库存0.29万吨，合计-1.61万吨。

4. 需求情况

PP需求：价格下滑后，下游多持观望态度，塑编和BOPP终端需求表现平平，但现货成交略有好转，基差维持偏强。
- 塑编：本周塑编开工率47.0%，与上周持平。
- BOPP：本周BOPP开工率63.3%，与上周持平。
- 无纺布：本周开工率44.2%，较上周下降0.3%。
- PP排产：本周线性排产40.11%，低压膜排产4.61%，低压拉丝排产5.17%，低压注塑排产4.33%。
- PP月产：拉丝产量82.1%，共聚注塑产量61.5%，纤维产量29.1%，BOPP产量15.5%，管材产量8.4%，月产量255.5万吨。
PE需求：总体表现平平，农膜订单继续跟进，但包装膜订单偏弱，对价格支撑不强。
- LLDPE：本周LLDPE价格8125元/吨，较上周下降125元/吨。
- LDPE：本周LDPE价格9550元/吨，较上周下降425元/吨。
- HDPE：本周HDPE价格8340元/吨，较上周上升140元/吨。
- PE排产：线性排产40.11%，高压排产10.15%，低压膜排产4.61%，低压管材排产17.71%，低压拉丝排产5.17%，低压注塑排产4.33%。
- PE月产：线性产量90.7万吨，低压产量107.0万吨，高压产量23.4万吨，低压膜产量16.2万吨，低压管材产量37.6万吨，低压拉丝产量12.9万吨，低压注塑产量15.5万吨，月产量合计255.5万吨。

5. 进出口情况

PP进口预期增加，出口报盘零星，港口库存持续累库。
PE进口窗口打开，北美报盘环比增加，后续进口存增量预期，但港口累库不明显。
PP进口：FAS休斯顿-CFR远东价差为-210元/吨，FD西北欧-CFR远东价差为-245元/吨，CFR东南亚-CFR远东价差为-75元/吨。
PE进口：CFR远东-CFR中国价差为-125元/吨，FAS休斯顿-CFR中国价差为-200元/吨，FD西北欧-CFR中国价差为-75元/吨，CFR东南亚-CFR中国价差为-100元/吨，FOB中东-CFR中国价差为-100元/吨。

操作建议与风险提示

操作建议

总体偏弱预期下，LLDPE库存表现健康，成本未出现向下突破，可考虑在原油底部布局多单。
塑料01合约绝对价格低位，库存未反映增量压力，短期偏松，中长期供需偏弱。

风险提示

成本向下破位是主要风险，可能对聚烯烃价格形成下行压力。

总结

本周聚烯烃价格继续重心下移，成本端整体抬升，供应端基本拉满，需求端表现平平，库存未明显反映增量压力。PP和PE的检修损失较小，但新增产能逐步释放，供应弹性向下。PE的LLDPE库存表现健康，而HDPE和LDPE库存未明显累库。现货成交有所回暖，但基差维持偏强。操作上建议在原油底部布局多单，但需警惕成本向下破位的风险。

附：关键数据汇总

项目	数据	备注
PP开工率	82.51%	比上周上升0.47%
PE开工率	86.23%	比上周下降0.54%
PP库存合计	3.873万吨	样本1
PE库存合计	-1.61万吨	样本2
PP月产量	255.5万吨	比上周上升1.8万吨
PE月产量	255.5万吨	比上周上升1.8万吨