20220710-南华期货-南华聚烯烃产业链数据周报_34页_2mb

南华期货聚烯烃产业链数据周报总结

核心内容概览

本报告由南华期货发布，分析了聚丙烯（PP）与聚乙烯（L）在2022年6月13日至17日期间的市场情况，包括成本、供需、库存、进出口及需求等方面。报告重点指出，当前聚烯烃市场主要由成本端主导，供需矛盾不显著，但存在一定的不确定性。

主要观点

成本端分析

• 原油：基本面变化不大，库存低位，但“衰退”担忧加剧商品回落，加息预期导致对原油存在一定的上方压力。
• 动力煤：日耗上升，供应短期增量有限，周内现货价小幅上移；但后期旺季后预期仍存矛盾，周末现货价下调。
• 各工艺利润：当前，各工艺利润均出现修复，但油制依旧处在水下，企业利润压力较大。
• 油制PP：原料价格走低，利润修复，但油化工利润仍未改善。
• 煤制PP：现货价小幅上移，但后期价格仍面临矛盾。
• 丙烯制PP：丙烯跌势，下游买盘谨慎，短期价格偏弱。

供需分析

• 供应端：PP和PE装置停车较多，开工率下滑，油化工和煤化工均面临检修压力，装置故障导致开工率低位。
• 需求端：PP和PE下游需求总体下滑，订单一般，疫情对需求仍有一定抑制。
• 库存：PP总库存去库，PE库存大致持平，社会库存去化明显，尤其对PP影响较大。

价格与策略

• 期货价格：PP和L价格持续走弱，基差略走强，低价成交放量。
• L-P价差：L-P价差再次贴近0，PP更易放量去库，但长期逻辑不变。
• 策略建议：建议做多L空PP，聚烯烃自身基本面支持震荡，行情波动依赖原油价格。

风险提示

• 原油价格：若“衰退”预期导致成本崩塌，将对聚烯烃价格产生显著影响。

关键信息

本周开工率

• PP开工率：78.63%，环比下降1.87%。
• PE开工率：76.97%，环比下降0.95%。

检修情况

• PP检修损失：9.33万吨，检修比例为3.32%。
• PE检修损失：9.75万吨，检修比例未明确。

产量损失

• PP产量损失：9.33万吨。
• PE产量损失：9.75万吨。

产能新增

• PP新增产能：2022年新增产能576万吨，主要集中在2205和2301合约。
• PE新增产能：2022年新增产能255万吨，主要集中在2205合约，部分装置投产延迟。

进出口动态

• PP出口窗口：环比五月下滑，当前出口较难放量。
• PE进口：俄罗斯到港略有上升，美国出口上升可能影响后续进口量。

供需平衡与展望

• 供需现状：当前供需大致平衡，价格主要由成本端主导。
• 未来预期：供应和需求均暂未出现明显好转，预计聚烯烃价格将在成本端维稳的情况下维持震荡。
• 价格区间：PP和L价格走势依赖原油价格区间，若原油价格走低，聚烯烃价格亦可能承压。

需求分析

• PP下游开工：整体开工率下移，拉丝排产下滑明显，共聚排产上升，BOPP终端相对偏好。
• PE下游开工：总体小幅下移，农膜处于淡季，包装膜需求分化，出口订单不佳。

数据与图表

• PP与L价格走势：PP价格持续走弱，L价格小幅波动。
• 库存变化：PP库存去库明显，PE库存变化不大。
• 新增产能：PP和PE均有多项新增产能，部分装置投产延迟。
• 进出口情况：PP出口窗口缩小，PE进口可能受美国影响。

联系方式

• 报告人：李嘉豪
• 电话：13505896940
• 邮箱：abc@nawaa.com
• 公司地址：浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦
• 股票代码：603093
• 客服热线：4008888910

总结

当前聚烯烃市场处于供需平衡状态，价格主要由成本端主导。PP和PE开工率均处于低位，检修压力较大，但刚需能够消化供应。需求端受到疫情等因素影响，总体偏弱。未来价格走势将依赖于原油价格的变动，建议关注L-P价差变化及成本端动态。