20221113-南华期货-南华聚烯烃产业链数据周报_33页_1mb

南华期货聚烯烃产业链数据周报总结

核心内容概览

本周南华期货发布的聚烯烃产业链数据周报，分析了聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）在成本、供应、库存、需求、进出口及市场策略等方面的表现。报告由李嘉豪撰写，提供了详尽的数据和市场观点。

主要观点

成本观察

• 原油价格波动较大，对聚烯烃成本影响显著。
• 动力煤小幅下滑，丙烯走强明显。
• 聚烯烃全工艺成本亏损，PDH利润亏损后，部分企业降负荷停车。
• 进口窗口再度打开，东南亚和远东的进口压力持续。

本周总结

• PP：供应基本稳定，库存去库，但下游订单走弱，补库意愿不足，现货基差走弱，成交偏弱。
• PE：供应稳定，库存变化不大，但部分下游存在旺季支撑，成品库存积累反映终端需求不足。
• 宏观情绪带动盘面偏强，但对01合约影响有限，需求层面更多体现在05合约。
• 01合约基本面角度预计难有突破，策略上建议待宏观情绪发酵结束逢高做空。

关键信息

供应

• PP供应大体维持，PDH受利润影响降负荷，但总体影响有限。
• PE开停车相当，开工率稳定，上游工艺仅油化工和煤化工。
• PP检修损失：7.05万吨，预计下游产量损失6.00万吨。
• PE检修损失：3.94万吨，预计下游产量损失4.00万吨。

库存

• PP库存：样本1去库3.1%，样本2去库2.01%。
• PE库存：样本1去库1.8%，样本2去库2.01%。
• 港口库存：PP港口去库0.21%，PE港口变化不大。

需求

• PP下游订单走弱，成品库存压力增加，补库意愿下降。
• PE农膜维稳为主，缠绕膜表现尚可，需关注疫情管控政策对开工的影响。
• PE下游开工率：农膜44.6%，包装膜51.0%，中空47.8%，管材34.8%。

进出口

• PP进口预期增加，出口报盘零星，港口库存持续累库。
• PE进口预期增加，出口报盘有限，港口库存变化不大。
• 进口价格重心下移，东南亚和远东压力明显。

市场策略与风险提示

市场策略

• PP01合约：供应稳定，进口窗口打开，需求随宏观情绪变化，建议待宏观情绪发酵结束逢高做空。
• PE01合约：需求受疫情影响，需关注后续政策变化对开工的影响。

风险提示

• 成本继续上扬，可能影响供应端开工率。
• 疫情管控新政，可能对下游开工造成影响。
• 新增产能：PP和PE均有新增产能，但部分延迟投产。

产能与新增项目

PP新增产能

• 2205合约：浙石化二期一线、中景福建、大榭石化已投产。
• 2301合约：京博石化投产计划待定，广东石化和海南石化存在12月倒开车可能。
• 预计新增产能：210万吨，但部分项目延迟。

PE新增产能

• 2205合约：镇海炼化II期、浙石化二期、独山子石化等已投产。
• 2301合约：连云港石化二期预计9月投产。
• 预计新增产能：180万吨，但部分项目因资金问题延迟。

数据图表说明

• PP与PE价格变动：通过表格形式展示了本周与上周的价格对比及价差变化。
• 库存数据：通过表格形式展示了不同样本的库存变化情况。
• 下游开工率：通过表格形式展示了PP与PE不同下游的开工率变化。
• 终端需求数据：展示了9月数据环比修复情况，包括塑编、均聚、塑料等。

报告人信息

• 报告人：李嘉豪
• 从业资格证号：F03086613
• 投资咨询证号：Z0018077
• 联系方式：
  • 电话：13505896940
  • 邮箱：abc@nawaa.com
  • 微信公众号：南华期货

公司信息

• 公司名称：南华期货股份有限公司
• 地址：浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦
• 股票代码：603093
• 股票简称：南华期货

结论

整体来看，聚烯烃市场在本周呈现震荡走势，受成本亏损和需求走弱影响，市场策略偏向观望。尽管宏观情绪有所带动，但基本面仍以供需平衡为主，短期内难有突破。未来需关注进口冲击、疫情政策变化及新增产能投产情况。