20220619-南华期货-南华聚烯烃产业链数据周报_34页_3mb

南华期货聚烯烃产业链数据周报总结

核心内容概述

本报告为南华期货发布的聚烯烃产业链数据周报，涵盖聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）的成本、供应、库存、需求、进出口等方面的数据与分析，由戴一帆和李嘉豪两位分析师撰写，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。

主要观点与关键信息

成本观察

• 原油：受美联储加息75BP影响，大宗包括原油承压；俄乌地缘政治缓和，但供应问题未解决，原油价格调整。
• 动力煤：港口现货价格松动，日耗略不及预期，后续日耗上升预期，价格难深跌。
• 油制：油制PP利润略有修复，但整体仍处于高位；PDH和外采丙烯利润接近盈亏线，煤制PP利润存在。
• 丙烯制：丙烯价格微涨，但需求疲软，采购积极性不佳，预计偏弱运行。

供应情况

• PP：本周部分装置开车延期，开工小幅下滑；后续煤化工集中检修，油化工利润未修复，PDH开工回升，总体开工维持低位。
• PE：本周装置新增检修较多，开工率下滑；后续煤化工检修集中，油化工利润承压，预计开工维持低位。
• 新增产能：
  • PP：2205合约新增产能主要来自浙石化二期一线、徐州海天大庆海鼎、镇海炼化二期、浙石化二期二线，合计130万吨。
  • PE：2205合约新增产能来自镇海炼化Ⅱ期、浙江石化、中海壳牌（2期），合计135万吨；2301合约预计新增产能120万吨，主要来自连云港石化二期、广东石化、中海壳牌（2期）等。
  • EVA：预计新增产能70万吨，主要来自浙江石化二期、古雷炼化、中科炼化等。

库存情况

• PP：本周总库存累库，各环节均出现累库。
• PE：本周总库存累库，线性库存小幅去化。

需求分析

• PP：下游开工率大致持平，塑编、注塑恢复至2021年水平，BOPP开工同比高于往年，但无纺布随疫情恢复下滑；拉丝排产上移，纤维、管材排产下滑。
• PE：总体开工上升，疫情影响基本消除，农膜开工接近淡旺季拐点，包装膜处旺季，开工持续回升；线性排产高位，高压排产下滑，低压排产上移。

进出口动态

• PP：出口窗口趋关闭，进口窗口打开，但出口难以放量；近期俄罗斯和北美进口或上升，环比存在风险。
• PE：进口量受俄罗斯到港上升和美国出口上升影响，可能存在波动。

价格与策略

价格趋势

• PP：价格贴近震荡区间下沿，基差维持，成交放量。
• PE：价格贴近震荡区间下沿，基差维持，成交中性偏好。

投资策略

• PP：当前价格贴近下沿，基本面继续向下指引，建议逢高空；价格未见明显下行空间，建议观望。
• PE：当前价格贴近下沿，基本面继续向下指引，建议逢高空；价格未见明显下行空间，建议观望。

风险提示

• 政策风险：政策强刺激可能带动下游需求走强。
• 原油风险：原油价格持续下跌可能对聚烯烃成本造成进一步压力，支撑下移。

附注信息

• 报告人：李嘉豪，南华期货分析师。
• 联系方式：电话13505896940，邮箱abc@nawaa.com。
• 公司信息：南华期货股份有限公司，地址：浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦。
• 股票代码：603093，股票简称：南华期货。
• 客服热线：4008888910

图表与数据

• 本周PP和PE价格走势数据。
• 各环节库存变化趋势图。
• 成本与利润分析图。
• 装置检修与投产计划表。
• 下游开工率与排产数据。
• 进出口数据与价格对比图。

总结

当前聚烯烃市场整体呈现供给端维稳、需求端乏力、进出口存风险的格局。PP和PE价格均贴近震荡区间下沿，受原油成本回落影响，下方支撑可能进一步下移。PP方面，供应端因煤化工检修和油化工利润承压维持低位，需求端部分下游恢复，但整体补货积极性不高。PE方面，供应端检修较多，开工率下滑，但部分下游如包装膜处旺季，开工回升。策略上，建议逢高空，但需关注原油价格走势及政策变化带来的影响。