20180201-广发证券-_广发海外_澳门博彩数据跟踪_1月博彩毛收入强劲增长_强势人民币利好澳门博彩_9页_710kb

澳门博彩数据跟踪总结

核心内容

2018年1月，澳门博彩毛收入同比增长 36.4%，创下自2016年8月行业复苏以来的最高单月同比增幅。这一增长主要得益于贵宾业务的强劲表现，即便剔除新年因素，1月前三周的日均博彩毛收入仍同比增长 29.9%，显示出行业复苏的持续动力。

主要观点

• 博彩毛收入增长显著：2018年1月博彩毛收入达到262.6亿澳门币，同比增长36.4%，远超市场预期。
• 贵宾业务驱动增长：贵宾业务的高增长是1月博彩毛收入超预期的主要原因。
• 人民币升值利好行业：自2017年12月初以来，人民币兑港币升值约 5%，对入境游客人次和人均博彩支出产生积极影响。
• 关注2月份关键数据：2018年2月26日和3月1日将公布1月游客数据和酒店入住率数据，这两个指标是验证游客增长趋势的重要依据。由于2018年春节在2月15日，2月博彩收入同比增速可能低于1月，但市场更关注新年后一周的数据。
• 行业进入新景气周期：分析师认为，澳门博彩行业已进入新一轮景气周期，2018年港珠澳大桥通车和粤港澳大湾区战略的推进将是推动行业增长的重要催化剂。

关键信息

1. 澳门博彩行业毛收入数据

• 1月博彩毛收入：262.6亿澳门币，同比增长 36.4%。
• 1月前三周每日博彩毛收入：同比增长 30%，显示出强劲的复苏势头。
• 贵宾业务毛收入：自2017年1月以来持续增长，成为推动行业增长的关键因素。
• 中场及角子机业务毛收入：同样呈现增长趋势，但增幅相对平稳。

2. 澳门旅游行业数据

• 2017年入境游客人次增长：5.4%。
• 2017年入境内地游客人次增长：8.7%。
• 2017年12月入境游客人次增长：8.9%。
• 2017年12月入境内地游客人次增长：17.4%。
• 2017年12月广东省游客人次下降：-6%。
• 2017年12月香港游客人次下降：-5.7%。

3. 宏观经济数据指标

• 博彩毛收入与名义GDP同比增速对比：显示博彩行业与整体经济存在正相关性。
• 博彩毛收入与PPI同比增速对比：反映博彩行业对通胀的敏感性。
• 博彩毛收入与M1、M2同比增速对比：揭示博彩收入与货币供应量的关系。
• 人均博彩支出与人民币兑港币汇率对比：人民币升值对游客支出有明显拉动作用。

4. 高端消费数据

• 茅台一批价同比增长：显示高端消费市场同步回暖。
• 70个大中城市新建住宅价格指数 vs GGR：反映房地产市场与博彩行业的联动性。

风险提示

• 签证政策收紧：内地游客占入境游客的 2/3，若签证政策收紧，将影响游客人次。
• 外汇管制收紧：限制银行卡境外消费额度可能影响博彩资金流动。
• 全面禁烟政策：2019年起赌场室内全面禁烟，可能缩短游客停留时间，影响收入。
• 国际竞争加剧：周边国家如新加坡、柬埔寨、马来西亚、菲律宾、韩国等均有大型赌场，日本也在推动博彩合法化。
• 赌牌续期风险：目前6家博彩公司赌牌将在2020年和2022年续期，若需一次性支付高额费用，可能影响公司业绩。

数据披露时间表

投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 10% 以上。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于 -10%～+10%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 10% 以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 15% 以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 5%～15%。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于 -5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 5% 以上。

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