20230305-中国银河-社会服务行业周报_澳门2月博彩毛收入续超预期_会展业3月起迎接高景气_13页_1mb

澳门2月博彩毛收入续超预期，会展业3月起迎接高景气

核心内容

本行业周报聚焦社会服务板块，涵盖行业数据、重点公告、核心观点、行情回顾及风险提示等内容，重点分析了澳门博彩、会展、酒店餐饮、餐饮及旅游等细分行业的发展动态与市场表现。

主要观点

• 免税行业：内需是主要驱动力，政策支持下行业复苏弹性较大。预计2023年1-2月海南离岛免税销售增速接近20%，全年800亿销售目标有望达成。建议关注中国中免、海南机场、王府井、海汽集团、上海机场、白云机场、百联股份等公司。
• 酒店行业：商旅复苏推动经营数据超预期，加盟商信心是关键。推荐锦江酒店、首旅酒店、华住集团-S、君亭酒店等头部企业。
• 餐饮行业：经营数据稳步修复，开店速度加快，品牌势能增强。推荐九毛九、海伦司、奈雪的茶等强品牌势能餐企。
• 会展行业：行业景气度持续提升，推荐米奥会展，建议关注兰生股份。
• 旅游行业：澳门博彩毛收入2月达103亿澳门元，超市场预期。认为澳门博彩业将经历戴维斯双击，建议关注美高梅中国、金沙中国、银河娱乐等公司。国内游方面，疫情后新增项目有望受益。

行业数据

（一）社零：线上零售增长显著，线下仍受疫情影响

• 2022年1-12月社零总额达439733亿元，同比-0.2%。
• 12月社零总额为40542亿元，同比-1.8%。
• 线上零售额12月为13268亿元，同比+9.34%；1-12月累计线上零售额为137853亿元，同比+4.0%。
• 线下零售额12月为27274亿元，同比-6.38%；1-12月累计线下零售额为301880亿元，同比-2.6%。
• 餐饮收入12月当月值同比-14.10%，1-12月累计值同比-6.3%。

（二）机场：海南机场客流量回升

• 美兰机场及凤凰机场客流量明显高于去年同期，显示复苏态势。

（三）餐饮：品牌展店速度加快

• 中式快餐：老乡鸡、老娘舅、乡村基、大米先生等品牌在2023年1-2月均有新店开业，开店速度提升。
• 火锅：海底捞、呷哺呷哺、凑凑、捞王、七欣天、怂火锅等品牌展店频繁，其中海底捞和呷哺呷哺开店数量较多。
• 休闲餐饮&酒馆：太二酸菜鱼、海伦司等品牌展店提速，市场活跃度提升。

（四）博彩：毛收入显著增长

• 2023年2月澳门博彩毛收入达110.2亿澳门元，同比+33.1%。
• 澳门博彩业复苏态势类似2016-2018年，中场及非博彩收入提升将推动板块价值重估。

行情回顾

（一）板块表现

• 本周社服行业涨幅为+2.41%，排名第6位。
• 酒店餐饮板块涨幅最高，为+4.38%；旅游及景区板块涨幅为+3.64%；教育板块为+2.45%；专业服务板块微跌-0.17%。
• 年初至今社服行业涨幅为+1.31%。教育板块表现最强，涨幅达+13.31%；专业服务板块为+5.60%；旅游及景区板块为-0.24%；酒店餐饮板块为-1.74%。

（二）个股表现

• 本周涨幅前五：科德教育（+21.94%）、海底捞（+20.20%）、西安饮食（+14.48%）、ST明诚（+11.55%）、西安旅游（+10.82%）。
• 本周跌幅前五：谱尼测试（-4.67%）、ST三盛（-5.41%）、永利澳门（-5.50%）、安车检测（-5.76%）、创业黑马（-6.10%）。
• 年初至今涨幅前五：ST明诚（+88.83%）、米奥会展（+44.18%）、零点有数（+35.78%）、科德教育（+29.61%）、行动教育（+28.76%）。
• 年初至今跌幅前五：西安旅游（-18.33%）、美团-W（-18.55%）、豆神教育（-19.08%）、翠华控股（-26.26%）、全聚德（-28.47%）。

重点公告&事件

1. 免税政策：委员建议加快北上广等国际消费中心城市建设市内免税店，以释放潜在消费力。
2. 酒店合作：IHG优悦会与瑞幸咖啡达成战略合作，提升会员体验。
3. 酒店交易：华住集团清仓雅高酒店股份，但双方在华合作仍将继续。

风险提示

• 疫情二次传播风险
• 宏观经济下行风险
• 行业竞争格局恶化风险

分析师简介

顾熹闽，社会服务业首席分析师，同济大学金融学硕士，曾任职于海通证券、民生证券、国联证券，2022年7月加入中国银河证券。

评级标准

• 行业评级：推荐（+20%以上）、谨慎推荐（+10%~+20%）、中性（相当）、回避（-10%以上）。
• 公司评级：推荐（+20%以上）、谨慎推荐（+10%~+20%）、中性（相当）、回避（-10%以上）。

免责声明

本报告由中国银河证券研究院发布，仅供参考，不构成投资建议。银河证券不对报告内容的准确性或完整性负责，亦不承担因使用本报告而产生的任何责任。

联系信息

中国银河证券股份有限公司研究院
深圳：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
上海：上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
北京：北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
公司网址：www.chinastock.com.cn