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晶盛机电（300316）2024年一季报点评总结报告

晶盛机电2024年第一季度业绩持续高增长。营业收入达451亿元，同比增长25%，归母净利润107亿元，同比增长21%；扣非归母净利润110亿元，同比增长26%。毛利率提升至43.5%，同比上升29个百分点，净利率升至29.8%，同比上升17个百分点；期间费用率下降至9.5%，同比下降11个百分点，主要得益于费用优化。

在光伏设备市场，公司实现了硅片、电池和组件设备全覆盖，包括第五代低氧单晶炉助力电池效率提升，开发兼容BC和TOPCon工艺的电池设备，强化叠瓦组件整线供应能力。半导体设备方面，定位大硅片、先进封装、先进制程和碳化硅领域，提供整体解决方案，如8-12英寸减压硅外延设备和碳化硅长晶设备等。材料布局包括8英寸碳化硅衬底批量生产，石英坩埚产能提升及金刚线扩产项目。

公司成长曲线包括光伏设备、半导体耗材等“第二曲线”，分析师维持2024-2026年归母净利润预测为56亿、65亿和73亿元，对应市盈率PE分别为7、6和5倍，维持“买入”评级。风险包括下游需求不及预期和新品拓展缓慢。