20221024-浙商证券-晶盛机电-300316.SZ-晶盛机电点评报告_业绩符合预期_半导体订单高增；迈向长晶设备+材料龙头_4页_1021kb

晶盛机电（300316）2022年三季报及投资点评总结

核心内容概述

晶盛机电在2022年三季报中展现出强劲的业绩增长，营收与净利润均实现大幅增长，同时在半导体设备、碳化硅材料、蓝宝石材料等多领域布局，显示出其作为长晶设备龙头向多元化方向发展的潜力。

主要观点与关键信息

业绩表现

• 2022年三季报：公司实现营收75亿元，同比增长87%；归母净利润20亿元，同比增长81%。
• 单季度表现：Q3营收31亿元，同比增长82%；归母净利润8亿元，同比增长57%。
• 盈利能力：2022年前三季度毛利率为40.1%，净利率为28.1%；Q3毛利率微升至40.2%，净利率略有下降至27.7%，主要受政府补助影响。

在手订单与市场前景

• 在手订单：截至2022年9月30日，公司在手订单达237.9亿元，同比增长34%。
• 半导体订单：半导体在手订单达24.6亿元，同比增长239%，显示出公司在该领域的快速增长。
• 订单目标：公司计划2022年实现半导体设备新增订单超30亿元（含税），成为未来业绩的重要增长点。

技术与产品布局

• 光伏设备：公司即将推出第五代单晶炉，持续巩固在光伏长晶设备领域的龙头地位。
• 半导体设备：公司已实现8英寸大硅片设备全覆盖，12英寸长晶、切片、研磨、抛光等设备批量销售，产品达到国际先进水平。
• 碳化硅：公司成功生长出8英寸N型碳化硅晶体，已与客户A签订采购意向，计划在2022年试产40万片6英寸以上碳化硅衬底。
• 蓝宝石：公司已实现300Kg以上蓝宝石晶体的量产，并推进宁夏鑫晶盛项目产能提升。

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 盈利预测：公司2022-2024年归母净利润分别为28/37.3/48.1亿元，同比增长63%/33%/29%。
• PE估值：对应PE分别为32/24/19倍，显示估值逐步下降，但盈利增长预期良好。

财务数据概览

风险提示

• 半导体设备研发进展低于预期；
• 光伏下游扩产不及预期。

可比公司分析

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上；
• 增持：证券相对于沪深300指数表现+10%~+20%；
• 中性：证券相对于沪深300指数表现-10%~+10%；
• 减持：证券相对于沪深300指数表现-10%以下。

结论

晶盛机电凭借在光伏、半导体、碳化硅和蓝宝石材料领域的全面布局，展现出强劲的增长势头与良好的盈利能力。在手订单充沛，为公司未来业绩提供保障。公司研发投入持续加码，技术实力不断提升，未来有望在多个领域实现业绩接力放量。投资建议维持“买入”评级，但需关注半导体设备研发及光伏下游扩产的不确定性。