20210709-太平洋-晶盛机电-300316.SZ-预告业绩高速增长_光伏硅片及半导体双轮驱动_5页_994kb

晶盛机电2021年业绩预告及业务发展分析

核心内容概述

晶盛机电（300316）于2021年发布半年度业绩预告，预计2021H1实现归母净利润5.53亿元~6.36亿元，同比增长100%~130%，展现出强劲的业绩增长态势。公司业绩增长主要得益于光伏和半导体两大业务板块的共同驱动，尤其在半导体设备领域取得了重要进展，加速进口替代进程。

主要观点与关键信息

业绩表现

• 2021H1净利润预测：5.53亿元~6.36亿元，同比增长100%~130%。
• Q2单季度净利润预测：2.71亿元~3.54亿元，同比增长91%~149%。
• 盈利预测：
  • 2021年：归母净利润13.53亿元，EPS 1.05元。
  • 2022年：归母净利润18.79亿元，EPS 1.46元。
  • 2023年：归母净利润24.94亿元，EPS 1.94元。
• 估值指标：
  • 2021年PE 47.69，PB 10.05。
  • 2023年PE 25.88，PB 6.38。

光伏业务

• 在手订单充足：截至2021Q1末，公司未完成订单合计104.5亿元，支撑后续收入增长。
• 新厂房开工：广东高景、中环等硅片新厂房开工，预计下半年将继续带来订单。

半导体业务

• 设备体系完善：公司已建立单晶硅生长、切片、抛光、外延四大核心装备为主的半导体硅材料设备体系。
• 技术进展显著：
  • 实现8英寸晶片从生长到加工的全覆盖，并实现量产和批量出货。
  • 12英寸单晶硅生长炉、滚磨、截断、研磨、边缘抛光设备通过客户验证，部分已实现批量销售。
  • 成功生长出6英寸碳化硅晶体，正在推进国产化研发。

财务预测

• 收入增长预测：
  • 2021年：61.78亿元，同比增长62.12%。
  • 2022年：81.90亿元，同比增长32.57%。
  • 2023年：106.06亿元，同比增长29.50%。
• 毛利率：预计持续提升，从2020年的36.60%增长至2023年的38.56%。
• 净利率：从2020年的22.35%提升至2023年的23.39%。
• ROE：从2020年的16.22%提升至2023年的24.52%。
• ROIC：从2020年的25.92%提升至2023年的36.49%。

现金流与财务结构

• 经营现金流：2021年预计为587.64亿元，2023年预计为1687.80亿元，现金流状况良好。
• 资产负债率：从2020年的49.98%下降至2023年的43.70%，财务结构趋于稳健。

投资建议与评级

• 公司评级：维持“买入”评级，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 行业评级：看好行业整体回报高于市场整体水平5%以上。

风险提示

• 光伏需求波动：光伏行业存在周期性波动风险。
• 行业竞争加剧：随着市场扩大，竞争可能加剧。

证券分析师信息

• 崔文娟：太平洋证券机械行业分析师，复旦大学经济学院本硕，曾就职于安信证券研究中心，致力于研究穿越行业波动，寻找确定性机会。
• 刘国清：太平洋证券机械行业首席分析师，浙江大学管理专业硕士，擅长产业链调研，尤其精通机器人及自动化相关板块。
• 曾博文：太平洋证券机械行业分析师，中山大学金融学硕士，善于从产业趋势把握投资机会。

投资团队联系方式

研究院信息

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• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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