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机械军工行业周报总结（20171225）

核心内容概述

本报告为开源证券研究所发布的机械军工行业周报，分析了当前军工行业的发展趋势、市场表现及投资策略。报告指出，随着中国军队改革的推进和国防现代化目标的明确，军工行业将迎来长期发展机遇。同时，中国军工装备在国际市场上表现突出，特别是在中东地区，凭借性价比和不附带政治条件的优势，拓展了出口市场。

主要观点

• 军改推动装备更新：军改两年来，我军编制体制已全面重塑，但装备更新仍面临挑战。目前仍有大量旧型号装备在服役，未来将加大装备更新力度，推动军工行业大发展。
• 国防现代化目标明确：根据十九大报告，中国计划在2020年基本实现机械化和信息化建设的重大进展，到2035年基本实现国防和军队现代化，到本世纪中叶建成世界一流军队。
• 军工行业投资主线清晰：建议投资者关注军工资产证券化、军队装备更新、出口增长和军民融合等投资主线。
• 中东市场潜力巨大：中东地区军费占GDP比例高，军售市场活跃，中国军工装备凭借性价比优势逐步占据市场，尤其在无人机领域表现突出。

关键信息

军改进展与影响

• 正师级以上机构减少200多个，人员精简三分之一；
• 陆军占全军总员额比例下降至50%以下；
• 新调整组建单位包括海军陆战队、空军空降兵军及火箭军、战略支援部队中的新型作战力量；
• 全军团以上建制单位机关减少1000多个；
• 非战斗机构现役员额压减近一半；
• 军官数量减少30%。

中国军工装备出口情况

• BP-12A导弹系统：首次在卡塔尔国庆阅兵中公开亮相，确认为卡塔尔订购；
• 无人机出口优势：中国军用无人机在中东市场占据优势地位，如“彩虹”系列无人机已在多个中东国家服役；
• 军售市场地位：2016年中国防务装备出口额为21.23亿美元，位列世界第五，五年累计出口额达87.68亿美元，居世界第三；
• 中东军费情况：中东地区军费占GDP比例高，沙特、阿曼、南苏丹分别达到13.5%、14.1%和10.9%。

市场表现与投资策略

• 军工板块表现：上周军工板块全周下跌2.21%，跑输上证指数，其中地面兵装和航天装备跌幅较大；
• A股市场策略：市场情绪回暖，蓝筹股止跌回升，军工板块仍处于低位，建议利用调整机会进行中长期布局；
• 投资建议：关注国睿科技、内蒙一机、航发动力、中航飞机、中航黑豹、中兵红箭、中直股份等公司；
• 无人机领域：建议关注南洋科技，因其在无人机领域具有显著优势。

行业走势分析

• 上周军工板块整体下跌，显示市场资金偏向大消费板块；
• 船舶制造和航空装备板块相对抗跌；
• 军改推进过程中，装备更新成为主要驱动力，军工行业长期看好。

投资评级说明

• 股票投资评级：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持；
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，军工行业当前为“看好”。

分析师承诺与法律声明

• 分析师具有证券投资咨询执业资格，报告内容独立、客观；
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断；
• 报告版权归属开源证券，未经许可不得复制或分发。

公司简介与分支机构

• 开源证券：经证监会批准设立，注册资本17.9亿元，经营范围包括证券经纪、咨询、财务顾问、自营、资产管理等；
• 分支机构信息：报告中列出了多个分公司和营业部的地址及联系电话，便于客户联系与服务。

总结

军工行业在军改和国防现代化目标的推动下，未来发展前景广阔。尽管当前板块表现不佳，但中长期来看，装备更新、军民融合及国际出口将成为主要增长点。投资者应关注相关企业及成长性品种，把握战略机遇。同时，报告提醒投资者理性看待市场波动，结合自身情况作出投资决策。