20171225-太平洋-军工行业周报_继续建议加大板块配置_18页_1mb

工业资本货物军工行业周报总结（12.25）

核心内容

本报告分析了军工行业近期的市场表现及行业动态，指出军工板块在市场风险偏好降低的背景下表现不佳，但长期投资价值开始显现。随着多项改革政策加速落地，行业有望迎来改革红利与业绩改善的拐点。

主要观点

• 市场表现：军工板块整体表现疲软，Wind航空航天与国防指数本周下跌2.37%，跑输沪深300指数4.22个百分点。部分个股如中直股份、中航光电、四创电子等仍受到市场关注。
• 政策与改革：科研院所改革、军品定价机制、国企混改、军民融合等政策加速落地，预计将释放大量延迟订单，推动行业迎来业绩改善和改革红利。
• 投资建议：建议加大军工板块配置，重点关注受益于军民融合、国防信息化建设、海空装备升级及科研院所改制的优质龙头公司，如中直股份、中航光电、四创电子、全信股份、方大化工、台海核电等。
• 风险提示：军民融合及科研院所改革推进速度低于预期可能影响行业发展。

关键信息

行业动态

1. 中国空军首次飞越对马海峡：空军轰-6K、苏-30等战机完成远洋训练，应对外国军机干扰，提升远洋机动能力。
2. 解放军电子战机群绕台飞行：电子战飞机组成的电战机群绕飞台湾，显示我军对台湾东部地区电子侦察和情报搜集行动常态化。
3. 韩国计划增购F-35A战机：韩国防务采购计划局已提交采购流程，计划增购20架F-35A隐形战斗机。
4. 日本拟构筑太空监视网络：日本政府决定在防卫省自卫队内设立统管太空、网络空间、电子战部队的指挥机构。
5. 英国新航母泄漏事故：英国皇家海军“伊丽莎白女王”号发生重大泄漏，被迫返港维修。
6. 中俄计算机反导联演：双方联合演练防空反导作战筹划、指挥与火力协同，取得合作新突破。
7. 国产航母试航进展：中国第一艘国产航母安装关键设备，预计明年上半年首航。
8. 中国万吨大驱亮相：055型驱逐舰在北方船厂现身，显示我国海军建设加速推进。

公司动态

• 中直股份：继续获得“买入”评级，盈利预测显示未来三年EPS有望增长。
• 中航光电：被推荐为优质龙头公司，盈利预测显示未来三年EPS增长。
• 四创电子：被推荐为优质龙头公司，盈利预测显示未来三年EPS增长。
• 全信股份：被推荐为优质龙头公司，盈利预测显示未来三年EPS增长。
• 方大化工：被推荐为优质龙头公司，盈利预测显示未来三年EPS增长。
• 台海核电：继续停牌，进行重大资产重组。

个股信息

• 涨跌幅：本周国防军工板块中，航新科技、中航飞机、合众思壮涨幅居前，分别为1.73%、1.57%、1.02%。
• 估值情况：部分公司PE较低，如中直股份、中航光电等，显示出一定的投资吸引力。
• 大小非解禁：未来三个月有多家公司面临大小非解禁，包括华讯方舟、中兵红箭等。
• 大宗交易：本月有多个公司发生大宗交易，如振芯科技、航发动力、国睿科技等。

结论

军工行业在政策改革和装备升级的推动下，长期投资价值开始显现，建议投资者关注具有业绩支撑和估值合理的优质龙头公司。同时，行业动态显示，中日韩等国家在军事领域的动作频繁，可能对军工行业产生一定影响，需密切关注。