20160104-太平洋-机械军工行业周报_军改迈出重要步伐__一月建议超配军工_20页_1mb

军工行业总结

核心内容概述

2016年1月，军工行业迎来多重利好消息，包括中央军委印发《关于深化国防和军队改革的意见》、陆军领导机构、火箭军和战略支援部队正式成立，以及第二艘航空母舰建造消息的确认。这些改革举措标志着军改进入实质性阶段，为军工板块的长期发展奠定了基础。同时，军工板块在经历一个月的大幅调整后，整体估值已回归合理区间，具备上涨潜力，建议投资者超配军工板块。

主要观点

• 军改推进：中央军委提出到2020年实现领导管理体制和联合作战指挥体制改革突破，2016年将重点推进军队规模结构、作战力量体系、院校及武警部队改革。
• 新机构成立：陆军领导机构、火箭军和战略支援部队的成立是军改的重要里程碑，有助于提升我军信息化作战能力和多兵种协同作战水平。
• 航母建造确认：第二艘航母设计和建造工作已启动，标志着中国海军装备建设进入新阶段，未来将形成多个航母战斗群，推动海军装备产业快速发展。
• 军工板块估值合理：军工板块在2015年11月下旬以来的调整后，估值处于相对合理水平，具备上涨基础。
• 建议超配军工：基于军改推进和行业基本面改善，建议投资者超配军工板块。

关键信息

军改政策

• 改革目标：到2020年，构建能够打赢信息化战争、有效履行使命任务的中国特色现代军事力量体系。
• 改革任务：涵盖领导管理体制、联合作战指挥体制、军队规模结构、部队编成、新型军事人才培养、政策制度、军民融合、武警部队和军事法治体系等。
• 时间安排：
  • 2015年：重点推进领导管理体制和联合作战指挥体制改革。
  • 2016年：完成军队规模结构和作战力量体系、院校、武警部队改革。
  • 2017-2020年：对相关领域改革进行优化和完善。

新机构成立

• 陆军领导机构：加快陆军现代化建设，为健全联合作战指挥体制创造条件。
• 火箭军：原第二炮兵更名，成为我国战略威慑的核心力量。
• 战略支援部队：整合各类保障力量，提升我军新质作战能力。

航母建设

• 第二艘航母：正在自主设计和建造，采用常规动力，搭载国产歼-15飞机，排水量约5万吨。
• 未来展望：预计未来5-10年中国将形成至少3个航母战斗群，海军装备产业将迎来快速发展期。

行业动态

• 油气设备与油服行业：
  • 杰瑞股份设立油气产业投资基金，与中国农发重点建设基金合作，降低资金成本。
• 铁路机械：
  • 北方国际与长春轨道客车签订德黑兰地铁车分包合同，金额达94亿元。
  • 中国中车签订413.8亿元合同，涉及动车组销售和修理业务。
• 智能装备：
  • 昆明机床获得高新技术企业认定，享受税收优惠。
  • 长荣股份设立智能印刷公司，提升包装印刷行业自动化水平。
  • 三川股份与华为合作，打造智慧水务产品与服务。
  • 汉威电子投资雪城软件，拓展智慧环保和智慧城市业务。
  • 华中数控收到政府补助资金923.63万元，用于技术研发。
• 船舶海工：
  • 我国第二艘航母建造启动，标志着海军装备升级。
  • 2016年造船业或迎破产高峰，首家国有造船厂五洲船舶宣告破产。

板块行情

• 本周表现：上证指数下跌2.45%，国防军工板块下跌1.44%，机械设备板块下跌1.56%。
• 月度表现：上证指数上涨2.40%，国防军工板块下跌3.09%，机械设备板块上涨3.37%。
• 个股表现：
  • 通润装备、梅安森、美亚光电等机械设备板块个股涨幅居前。
  • 成发科技、中航飞机、中航机电等国防军工板块个股表现相对平稳。

个股信息

• 限售股解禁：未来三个月内多个个股面临限售股解禁，包括尤洛卡、汉威电子、坚瑞消防等。
• 大宗交易：部分个股如钢构工程、智慧松德、四方达等出现大宗交易，折价率在4.44%-10.02%之间。

投资建议

• 行业评级：看好国防军工行业，预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 公司评级：
  • 博实股份（002698）：增持。
  • 其他公司：根据其业绩表现和市场预期，给予不同评级。

总结

军改政策的推进和新机构的成立，为军工行业带来长期发展机遇，同时航母建造的确认提升了市场对海军装备产业的预期。军工板块在经历调整后估值趋于合理，具备上涨潜力，建议投资者超配。在具体公司层面，杰瑞股份、北方国际、中国中车等公司积极布局行业，提升竞争力。此外，智能装备、油气设备等行业也迎来新的发展契机。