20220525-西部证券-快手-W-01024.HK-22Q1业绩点评_用户指标续创新高_电商业务蓬勃发展_8页_381kb

快手科技22Q1业绩总结

核心内容

快手科技（1024.HK）在2022年第一季度（22Q1）发布了其业绩报告，整体表现优于预期。营业收入达到211亿元，同比增长23.8%，而经调整亏损净额为37亿元，同比减少19.5亿元，显示出公司盈利状况有所改善。

主要观点

• 用户增长持续：快手22Q1平均月活跃用户（MAU）达到5.98亿，同比增长15%；平均日活跃用户（DAU）为3.46亿，同比增长17%。单DAU的日均使用时长同比增加29.0%至128.1分钟，连续两个季度刷新历史高点。
• 社交属性增强：截至2022年3月底，快手应用的互关用户对数达到约188亿对，同比增长68.9%，反映出用户之间的社交粘性进一步增强。
• 内容生态优化：平台持续扶持垂类内容发展，如快手星芒短剧推出18部观看人次破亿的作品，体育垂类覆盖超过40个类目，逐步构建全球化体育内容生产体系。
• 电商业务快速增长：22Q1电商GMV同比增长47.7%至1751亿元，其中快手小店贡献了99%以上的GMV。快品牌商家月均GMV超过2500万元，客单价和复购率高于快手大盘，公司计划扶持500个快品牌，有望成为电商业务的重要增长点。
• 广告业务逆势增长：尽管面临疫情和宏观经济压力，22Q1广告收入同比增长32.6%至114亿元，占总收入的53.9%。单DAU广告收入为32.9元，同比增长13.4%。广告主数量同比增长超60%，显示广告业务吸引力增强。
• 直播业务改善：直播收入同比增长8.2%至78亿元，直播平均月付费用户同比增长7.8%至5650万人，每月直播付费用户付费收入为46.3元，同比微增3%。

关键信息

• 财务表现：22Q1总收入211亿元，同比增长23.8%；经调整净亏损37亿元，同比减少19.5亿元。
• 盈利预测：预计2022/23/24年总收入分别为929/1126/1353亿元，同比增长分别为15%、21%、20%。归母净利润预计为-169/-80/+16亿元，2024年有望实现扭亏为盈。
• 投资建议：维持“买入”评级，认为快手内容生态健康发展和组织架构改革将推动经营效率提升。
• 风险提示：
  1. 用户规模下滑可能导致业务受影响。
  2. 内容质量下降可能削弱平台吸引力。
  3. 行业竞争加剧可能影响市场份额。

数据概览

财务指标

估值指标

每股指标