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豆粕与菜粕市场分析总结（2021.02.02）

核心内容概述

本报告主要分析了豆粕、菜粕及大豆市场在2021年2月2日的行情走势与影响因素，结合国内外供需、库存、基差、价格走势及市场情绪等多方面信息，对短期走势进行了判断。

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豆粕市场分析

基本面

• 美豆震荡收跌，需求预期良好，巴西大豆收割缓慢支撑价格，但丰产预期压制，短期维持震荡。
• 国内豆粕跟随美豆走势，春节备货接近尾声，成交放缓。
• 国内油厂开机回升，供应充裕，生猪集中出栏导致需求短期偏淡。
• 进口大豆到港量减少，油厂豆粕库存降至低位，基差升水支撑期货价格。

技术面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力多单减少，资金流出，偏多。

结论

• 美豆短期预计在1300上方震荡。
• 国内豆粕受美豆走势带动，关注南美大豆生长天气及国内需求变化。
• 豆粕M2105：短期3420至3470区间震荡，建议短线区间操作为主，期权观望。

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菜粕市场分析

基本面

• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，短期供应偏紧支撑菜粕价格。
• 豆粕和杂粕替代菜粕比例已最大化，年底水产养殖需求走弱压制现货价格。
• 中加关系预期改善，中国有望重新进口加拿大油菜籽。

技术面

• 现货价格贴水期货，基差为-97，偏空。
• 菜粕库存较低，需求较好，支撑价格。
• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力多单减少，资金流入，偏多。

结论

• 菜粕整体跟随豆粕震荡运行，关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口情况。
• 菜粕RM2105：短期2800至2850区间震荡，建议短线区间操作为主，期权观望。

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大豆市场分析

基本面

• 美豆震荡收跌，巴西大豆收割缓慢支撑价格，但丰产预期压制。
• 俄罗斯上调大豆出口关税至30%，利多国内大豆价格。
• 国产大豆收购价维持高位，但进口大豆替代增多，国产大豆面临“有价无市”局面。

技术面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力多单减少，资金流入，偏多。

结论

• 国内大豆期货高位回落，短期波动加剧，需注意风险。
• 豆一A2105：短期5600至5700区间震荡，建议观望或短线操作。

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市场数据与趋势

库存变化

• 豆粕库存：2月1日为41.84万吨，环比减少13.2%，同比增加16.02%。
• 大豆库存：2月1日为451.93万吨，环比减少6.66%，同比增加26.83%。
• 豆粕库存低位：国内油厂豆粕库存降至低位，支撑期货价格。
• 大豆库存相对中性：库存变化对价格影响有限。

进口情况

• 月度进口大豆到港量处于年内低位，预计1月为800万吨。
• 进口成本回落，对豆粕价格形成压力。

成交与压榨

• 豆粕一周成交5.965万吨，春节备货结束，成交偏淡。
• 油厂开机积极，压榨量处于高位，但压榨利润维持低位。

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生猪市场影响

饲料与存栏

• 生猪饲料产量月度环比小幅回落。
• 生猪存栏12月环比增加2.29%，母猪存栏增加1.96%，显示补栏增多。

价格与利润

• 生猪价格震荡回落，春节备货因素减少。
• 仔猪价格震荡回升，反映补栏意愿增强。
• 生猪养殖利润高位回落，市场情绪偏谨慎。

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总体市场情绪

• 豆粕和菜粕市场均呈现震荡走势，基本面与技术面信号混杂。
• 市场情绪整体偏中性，但短期存在波动风险，需密切关注南美大豆天气及国内需求变化。