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豆粕、菜粕及大豆市场总结（2021.03.30）

核心内容概述

本报告分析了豆粕、菜粕及大豆的近期市场动态，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格区间预测等方面，结合国内外供需情况、天气影响、进口变化及生猪养殖状况，综合判断市场趋势。

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豆粕市场分析

基本面

• 美豆受美元走强和新季播种面积预期扩大影响，震荡收跌，短期或震荡回落。
• 国内豆粕受进口大豆到港量偏少、油厂库存回落支撑，但受非洲猪瘟和生猪补栏不及预期压制，现货升水转贴水，短期或区间震荡。

基差

• 现货价格3222元/吨，基差-87，贴水期货。

库存

• 豆粕库存74.31万吨，环比减少0.3%，同比增加128.15%。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 多单减少，资金流出，偏多。

结论

• 美豆短期震荡于1400附近。
• 国内豆粕短期震荡于3250至3300区间，建议短线操作，期权观望。

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菜粕市场分析

基本面

• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，短期供应偏紧支撑菜粕价格。
• 水产养殖需求回升，但豆粕和杂粕对菜粕形成替代，限制其上涨空间。
• 未来中加关系改善可能重新进口加拿大油菜籽，压制价格。

基差

• 现货价格2800元/吨，基差-91，贴水期货。

库存

• 菜粕库存7.2万吨，环比增加12.5%，同比增加254.7%。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 多单减少，资金流出，偏多。

结论

• 菜粕整体跟随豆粕震荡运行，短期震荡于2820至2870区间，建议短线操作，期权观望。

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大豆市场分析

基本面

• 美豆震荡偏弱，国内大豆现货价格5700元/吨，基差+29，升水期货。
• 俄罗斯上调大豆出口关税，利多国内大豆价格，但国内豆农开始出售，压制盘面。
• 大豆库存高位回落，短期波动加剧，需注意风险。

库存

• 大豆库存394.76万吨，环比减少7.78%，同比增加63.84%。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 多单增加，资金流出，偏多。

结论

• 大豆A2105合约短期震荡于5600至5700区间，建议观望或短线操作。

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关键市场数据

品种	合约	期价（元/吨）	现价（元/吨）	现价变动	现价地区	基差
大豆	A2105	5671	5700	0	佳木斯	+29
豆粕	M2105	3309	3222	+14	华东	-87
豆粕	M2109	3404	3263	-19	华南	-46
菜粕	RM2105	2891	2800	-50	华南	-91
菜粕	RM2109	2875	2810	-20	福建	-81

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供应与需求动态

进口大豆到港量

• 2月到港594万吨，3月预计620万吨，4月预计760万吨，5月预计1010万吨，6月预计1030万吨，进口量低位回升。

油厂大豆库存

• 环比减少2.69%，处于回落趋势。

油厂豆粕库存

• 环比增加0.08%，维持高位回落状态。

油厂未执行合同

• 周环比减少15.67%，处于低位。

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生猪养殖相关影响

生猪饲料产量

• 月度环比回升，显示需求有所恢复。

生猪存栏

• 2月环比减少4.01%，母猪存栏减少6.02%，反映补栏意愿减弱。

生猪价格

• 短期弱势运行，受出栏回升和消费偏淡影响。

养殖利润

• 维持低位，压制豆粕需求。

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价格与价差走势

豆粕与菜粕价差

• 2105合约价差维持低位，反映两者走势趋同。

豆粕基差

• 华东地区基差-87，贴水期货。

菜粕基差

• 华南地区基差-91，贴水期货。

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市场展望

• 美豆短期震荡于1400附近，国内豆粕和菜粕跟随震荡。
• 豆粕和菜粕短期区间操作为主，期权观望。
• 大豆市场短期震荡，需关注进口量和国内需求变化。
• 生猪存栏和补栏不及预期，压制豆粕需求，需警惕市场波动风险。