20240129-万联证券-通信行业周观点_2023通信业全年保持稳中有进发展态势_9页_1mb

通信行业报告总结

行情回顾： 上周（0122-0128），申万通信行业指数上涨237%，跑赢沪深300指数196个百分点，行业位列申万一级行业第10位。年初至今，通信指数下跌69%，表现略逊于沪深300指数。

核心观点： 通信行业2023年稳中有进，电信业务收入同比增长6%，新兴业务如云计算和物联网增速突出。建议重点关注5G建设、算力、数据中心和卫星通信等细分领域。行业估值PE（TTM）为1871倍，低于历史均值3554倍，估值处于低位。

产业动态：

• 6G发展： 中国移动联合多家企业发布6G通感算智融合研发试验装置，推动6G技术验证。
• 物联网： Omdia预测2030年蜂窝物联网连接达54亿个，5G RedCap将成为主要5G连接方案。
• 安全与云计算： Dell'Oro报告指出SASE市场规模预计2028年超160亿美元；华为参与建设西藏首个存算一体化数据中心，计划扩容至150PB容量。中国电信在沪规划建设15000卡算力集群。

投资建议： 人工智能和数字化业务驱动，建议中长期关注卫星通信、AI算力产业链和5G应用机会。

风险因素： 中美科技摩擦、5G建设延迟、AI发展不及预期等不确定性风险。