20170227-联讯证券-【联讯通信周观点】证监会发布会强调股市监管稳中有进，短中期持续投资低估值高确定性标的_16页_1mb

通信行业研究报告总结

核心内容

• 报告时间：2017年2月27日
• 分析师：王凤华
• 研究助理：李才锦
• 投资建议：增持（维持）
• 行业研究组：联讯通信行业研究组
• 报告摘要：证监会发布会强调股市监管稳中有进，短中期持续投资低估值高确定性标的。5G技术研发成为行业热点，重点推荐中兴通讯、三环集团和永鼎股份。

主要观点

• 证监会强调2017年资本市场将更加突出“进”，包括扩容、制度建设、加强监管和对外开放。
• 长远来看，减少或暂停IPO对稳定市场效果不佳，应注重高质量上市公司的发展。
• 投资理念上，建议关注低估值、业绩稳健增长的标的，以寻求股价稳健上涨、分红和打新股带来的稳健收益。
• 2017年MWC大会将聚焦5G技术，成为行业最大热点，通信设备厂商如华为、中兴等将在会上展示相关技术。
• 5G技术将推动智能手机后盖材料向陶瓷等多样化方向发展，陶瓷后盖市场前景广阔。

关键信息

重点推荐标的

• 中兴通讯（000063.SZ）

  • 5G主流研发厂商，拥有超密集网络、SDN等关键技术专利。
  • 2月24日发布vPIPE承载网解决方案，可降低50%CAPEX和OPEX，投资利用率高达80%。
  • 当前估值仅18倍，增长前景良好，重点推荐。

• 三环集团（300408.SZ）

  • 陶瓷粉料配方和加工技术业内领先，陶瓷后盖产业化建设领先。
  • 预计未来业绩将高速增长，重点推荐。

• 永鼎股份（600105.SH）

  • 作为“一带一路”建设的重要参与者，中标多个大型项目，预计未来数年业绩保持高增长。
  • 重点推荐。

市场表现

• 上周通信（申万）板块上涨3.59%，主要受益于联通混改。
• 子板块表现：通信设备（SW）上涨2.88%，通信运营（SW）上涨8.22%。
• 个股涨幅前五：超讯通信（+38.24%）、富春通信（+15.89%）、北纬通信（+15.17%）、邦讯技术（+12.98%）、浙大网新（+11.54%）。
• 个股跌幅前五：佳讯飞鸿（-8.53%）、烽火电子（-4.46%）、星网锐捷（-4.21%）、九有股份（-2.77%）、高升控股（-2.40%）。

行业要闻

1. 证监会强调有信心解决IPO堰塞湖问题，推动市场扩容与制度建设。
2. 工信部表示5G研发已进入第二阶段，与国内外共同推动5G产业链成熟。
3. 中国电信在南京江北新区建成首批5G基站，计划4月实现全域覆盖。
4. 华为率先完成3.5GHz新空口性能测试，实现10Gbps峰值速率和小于1ms时延等关键指标。
5. 全球5G市场规模预计达12.3万亿美元，推动产业布局加速。

重点公司公告

业绩快报

• 中兴通讯：2016年营收增长，估值18倍，重点推荐。
• 三环集团：陶瓷后盖推进最快，业绩增长预期高。
• 永鼎股份：中标多个“一带一路”项目，预计未来业绩高增长。
• 光环新网：2016年营收增长293.11%，净利润增长195.12%，EPS0.50元。
• 东信和平：营收增长2.36%，净利润增长24.58%，EPS0.2312元。
• 杰赛科技：营收增长17.54%，净利润略有下降。
• 杰赛科技：营收增长17.54%，净利润略有下降。
• 浙江东方：营收下降41.65%，但净利润增长12.06%，EPS1.31元。
• 杰赛科技：营收增长17.54%，净利润略有下降。
• 杰赛科技：营收增长17.54%，净利润略有下降。
• 杰赛科技：营收增长17.54%，净利润略有下降。

并购及募资

• 中际装备：拟28亿元购买江苏旭创100%股权，配套融资不超过5亿元。
• 星网锐捷：拟102,700万元购买升腾资讯40%股权和星网视易48.15%股权。
• 通鼎互联：拟108,000万元购买百卓网络100%股权。
• 网宿科技：拟12.75亿元购买CDNW公司97.82%股权。

减持

• 创意信息：控股股东减持4.946%股份。
• 信维通信：股东减持1.54%股份。

关注标的

风险提示

• 年报及一季报不及预期。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%～10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%～5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
  • 中性：行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

免责声明

• 本报告基于公开信息，不保证数据准确性和完整性。
• 报告内容可能随时更改，不承诺提供变更通知。
• 投资决策需谨慎，本报告仅供参考，不构成买卖建议。
• 报告版权为联讯证券所有，未经书面许可不得翻版、复制、发表或引用。