20200823-新时代证券-通信行业周报_三大运营商中报业绩稳中有升_关注下半年5G投资机会_18页_1mb

报告摘要

通信行业周报总结

核心内容概述

本周通信行业周报主要聚焦于三大运营商2020年中报业绩表现，分析5G新基建行业的发展趋势，并提出对下半年5G投资机会的关注。报告指出，三大运营商业绩稳中有升，ARPU（每用户平均收入）均出现明显回升，未来将加速数字化转型，推动5G用户数和行业应用的发展。此外，报告推荐了多个与5G相关的细分行业龙头公司，并强调了在这些领域具备扎实业绩基础和良好增长潜力的个股值得关注。

主要观点

5G建设提速：我国5G网络建设全球领先，截至6月底已开通5G基站超41万个，计划年内新增50万个，实现全面覆盖。
5G应用场景拓展：5G在疫情防控、复工复产等方面发挥了重要作用，尤其在智慧化生活应用方面占比接近60%。
运营商表现：
- 中国电信：2020年上半年实现经营收入1938.03亿元，服务收入1871.10亿元，股东应占利润139.49亿元，均同比增长。
- 中国联通：已开通26万个5G基站，预计年底达到37万个，5G资本开支126亿元。
地方5G建设成果：深圳率先实现5GSA全覆盖，累计建成4.6万个基站；山西5G建设成效显著，累计建成1.2万个基站，实现设区市中心城区5G网络连续覆盖。
投资建议：推荐关注5G产业链、IDC、物联网、云视讯等细分行业，重点推荐移为通信、光环新网、亿联网络等公司。
行业动态：通信行业整体表现分化，通信运营板块上涨4.13%，终端设备上涨1.12%。
风险提示：5G商用不及预期、运营商资本开支不及预期。

关键信息

5G建设进展

全国5G基站：截至6月底，全国开通5G基站超41万个，计划年内新增50万个。
深圳5G建设：已建成4.6万个5G基站，实现5GSA全覆盖。
山西5G建设：截至7月底，全省累计建成5G基站1.2万个，实现设区市中心城区5G网络连续覆盖。

重点公司表现

中国电信：2020年上半年经营收入同比增长1.7%，服务收入增长2.5%，股东应占利润增长0.3%。
天孚通信：营业收入增长57.75%，净利润增长63.25%。
东土科技：营业收入下降16.20%，净利润亏损，但部分业务如工业互联网和大数据表现良好。
佳讯飞鸿：营收下降21.2%，但净利润和扣非净利润均有所增长。
亿联网络：疫情中实现营收和净利润双增长，云产品成为新增亮点。

投资推荐

重点推荐公司：
- 5G产业链：中兴通讯、烽火通信、中际旭创、光迅科技、中天科技、长飞光纤。
- IDC：光环新网、宝信软件、数据港、浪潮信息。
- 物联网：移为通信、移远通信、有方科技、拓邦股份。
- 云视讯：亿联网络、海能达。
- 其他：鹏博士、二六三、长飞光纤、天孚通信。

行业数据

通信板块估值：截至2020年8月21日，SW通信板块TTM估值为46.47倍。
5G用户数：截至7月底，全国5G用户数超过8800万，占全球80%。
4G连接数：截至2016年，全球4G连接数达到2072000万，中国占比较高。
数据中心数量：全球数据中心数量持续增长，2020年预计为42.2万个。
5G应用趋势：5G在工业互联网、智慧矿山、智慧医疗、智慧教育等领域应用逐步落地。

重点公司盈利预测

子行业	证券代码	股票名称	市值 (亿元)	ROE	EPS（2019A）	EPS（2020E）	EPS（2021E）	PE（2019A）	PE（2020E）	PE（2021E）	PB
5G产业链	000063	中兴通讯	1,793.70	15.86	(1.67)	0.98	1.35	(25.68)	32.59	28.72	4.12
5G产业链	600498	烽火通信	320.74	8.11	0.76	0.53	0.91	38.01	38.83	30.22	2.93
5G产业链	002916	深南电路	672.53	24.75	2.49	2.58	3.53	96.45	58.15	39.54	11.27
5G产业链	300136	信维通信	562.60	21.17	1.01	0.85	1.45	56.96	50.96	40.31	7.17
5G产业链	002138	顺络电子	195.94	9.60	0.59	0.37	0.69	40.94	49.52	35.31	3.70
5G产业链	600487	亨通光电	320.25	12.00	1.33	0.63	0.92	12.65	20.23	17.74	2.07
5G产业链	300308	中际旭创	410.14	7.41	1.36	0.50	1.22	65.82	85.95	47.00	4.34
5G产业链	300502	新易盛	216.17	12.80	0.14	0.57	1.21	679.09	121.92	54.10	6.18
5G产业链	600522	*中天科技	344.94	9.34	0.69	0.47	0.77	16.26	18.11	14.69	1.29
5G产业链	300017	网宿科技	215.87	10.25	0.33	0.32	0.16	26.84	20.92	54.62	2.58
5G产业链	002396	星网锐捷	176.03	16.09	1.00	0.82	1.30	30.28	27.49	23.20	4.17
IDC	300383	*光环新网	406.93	9.88	0.46	0.40	0.66	60.97	49.93	40.12	3.44
IDC	600845	宝信软件	767.44	11.16	0.80	0.53	1.03	114.69	94.73	64.25	5.46
IDC	603881	数据港	181.72	13.00	0.68	0.44	0.62	127.20	145.80	138.93	6.27
IDC	000977	浪潮信息	515.63	8.40	0.51	0.40	0.91	78.29	74.70	39.18	3.50
物联网	300590	*移为通信	69.76	15.22	0.78	0.62	0.81	55.99	52.71	35.48	5.94
物联网	603236	移远通信	213.48	9.87	2.70	1.30	2.43	118.28	171.42	82.06	12.32
物联网	688159	有方科技	39.80	10.03	0.72	0.43	1.12	91.50	103.13	38.60	6.08
物联网	002139	拓邦股份	69.68	12.30	0.22	0.27	0.31	31.36	19.07	21.88	2.40
云视讯	300628	*亿联网络	512.88	28.40	2.85	1.64	1.62	60.23	39.14	35.05	26.88
云视讯	002583	海能达	165.38	7.36	0.26	0.06	0.32	34.68	113.96	27.77	22.34