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郑棉一周市场总结（2021年3月15日—3月19日）

核心内容

本周郑棉市场整体呈现窄幅震荡态势，主要受中美贸易会谈影响，市场情绪较为谨慎。郑棉主力合约2105在15260元/吨收盘，跌幅为2.49%，成交量与持仓量均有所减少。ICE期棉05合约走势对郑棉有明显引导作用。

主要观点

• 市场情绪：中美贸易会谈期间，市场缺乏明确方向，郑棉走势受制于外部因素，整体偏弱。
• 技术面分析：郑棉2105合约处于均线拟合形成的震荡通道内，KDJ指标胶着，市场观望情绪浓厚。
• 多空持仓：截至3月18日，郑棉05合约前20名多头持仓351,837手，空头持仓387,916手，净空持仓较前一周大幅减少。
• 基差表现：5-9价差扩大，棉花短纤价差缩窄，显示市场对远期合约的预期有所提升。
• 内外棉价差：截至3月18日，内外棉价差为1519元/吨，较前一日扩大129元/吨，反映国际市场对郑棉的压制。

关键信息

一、行情回顾

• 郑棉2105主力合约在15260元/吨收盘，周跌幅2.49%。
• 周五下午因中美会谈气氛不佳，郑棉跳水式下跌，创下月内新低。
• ICE期棉05合约走势引领郑棉价格走势。
• 周内成交量38.9万手，持仓量减少6628手，总持仓为47.2万手。

二、最新消息

1. 美国棉花出口：3.5-3.11日美国净签约出口2020/21年度陆地棉99,269吨，装运79,810吨，较前一周基本持平，但较近4周平均增加6%。
2. 中国进口情况：中国累计签约进口2020/21年度美棉112.2万吨，占美棉已签约量的33.1%；累计装运87.0万吨，占中国已签约量的77.5%。
3. 新花检验：截至3月12日，美国2020/21年度新花累计分级检验陆地棉320.1万吨，皮马棉11.6万吨。
4. 中国进口数据：2021年前两个月我国进口棉花69万吨，同比增加68.3%；进口棉纱35万吨，同比增加24.7%。
5. 关税汇率：2021年4月份进出口货物关税汇率为1美元=6.4978元人民币，较3月份略有上升。

三、操作分析

四、现/期货市场

• 期现基差：整体保持在0-500元/吨之内，波动极小。
• 仓单数量：截至3月18日，棉花仓单17,567张，较前一交易日增加65张；有效预报3,568张，较前一交易日增加236张；合计总量21,135张，较前一交易日增加301张。

五、价差分析

• 内外价差：截至3月18日，内外棉价差为1519元/吨，较前一日扩大129元/吨。
• 本年度收储：本年度收储很可能无法展开，影响市场供应预期。

六、下游情况

• 纱线价格指数：CYIndexOEC10S报价13,800元/吨，较前一周下跌400元/吨；CYIndexC32S报价25,300元/吨，较前一周下跌300元/吨；CYIndexJC40S报价30,000元/吨，较前一日下跌500元/吨。

七、未来展望

• 3月关键性：3月是承上启下的关键月份，对下年度行情影响深远。
• 消费复苏：消费复苏将形成利多，但政府可能保持中性或谨慎态度，压制市场情绪。
• 种植预期：3、4月中美将开始棉花种植，种植面积、天气等将成关注焦点。
• 供应与价格：尽管种植利润可观，但初期可能受棉花与其他农作物价差影响，导致种植面积下调。
• 短期预测：郑棉价格震荡区间移至15,000-16,500元/吨，中期走势取决于中美会谈结果及后续政策、天气等因素。

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