20190922-华泰证券-电力设备Ⅱ_新能源Ⅱ行业周报（第三十八周）_14页_703kb

报告摘要

行业周报总结（第三十八周）

核心内容

本行业周报聚焦电力设备、新能源车、光伏及风电四大子行业，整体维持“增持”评级。重点分析了行业趋势、公司动态、市场表现及未来展望，同时对相关公司进行了重点推荐。

主要观点

新能源车行业：
- 磷酸铁锂电池经济性优势明显，成本持续下降，预计未来300公里以内续航车型将逐步转向铁锂。
- 国轩高科19H1磷酸铁锂电池单位成本降至0.7元/wh，成本降幅显著，预计19-21年EPS分别为1.42元、1.89元、2.42元，目标价区间29.82-32.66元，维持“增持”评级。
- 麦格米特新能源车电控业务表现亮眼，半年报业绩超预期，预计19-21年EPS分别为1.00元、1.22元、1.47元，目标价区间35-38元，维持“增持”评级。
- 当升科技中报业绩符合预期，受益于低成本钴库存升值，预计19-21年EPS分别为0.81元、1.04元、1.33元，目标价区间25.92-28.35元，维持“增持”评级。
- 重点推荐通威股份，因其硅料和电池片双龙头地位，盈利超预期，预计19-20年EPS分别为0.78元、1.07元，目标价区间15.60-17.16元，维持“买入”评级。
光伏行业：
- 江苏计划放开隔墙售电，利好分布式光伏发展，推动新能源就近消纳，盘活工商业屋顶资源。
- 看好10月硅料价格，预计硅料价格仍有上涨动力，重点推荐通威股份。
- 电池片价格反弹趋势延续，多晶硅片价格维持稳定，硅料价格涨幅为1.88%。
风电行业：
- 风机招标维持高位，行业持续抢装，开发商确保高电价项目在2020年底并网，带动风机价格快速上涨。
- 重点推荐金风科技，预计19-21年EPS分别为0.86元、1.03元、1.29元，目标价区间16.34-18.06元，维持“买入”评级。
- 天顺风能风塔产能释放，单吨毛利改善，预计19-21年EPS分别为0.42元、0.54元、0.66元，目标价区间8.40-9.24元，维持“买入”评级。
电力设备行业：
- 国网招标首现“泛在”项目，标志着泛在电力物联网建设进入新阶段。
- 招标器件与以往无差异，主要面向平台和网络层，推荐国电南瑞，关注岷江水电。

关键信息

一周涨幅前十公司

尚纬股份：25.51%
欣旺达：18.32%
凯发电气：18.05%
金冠股份：10.96%
东方精工：10.94%
航天机电：9.78%
露笑科技：8.96%
良信电器：6.69%
海兴电力：6.15%
纳思达：5.70%

一周跌幅前十公司

融钰集团：-15.72%
亿纬锂能：-10.99%
ST远程：-10.33%
欣锐科技：-8.55%
青岛中程：-7.09%
禾望电气：-6.85%
泰永长征：-6.76%
摩恩电气：-6.52%
华西能源：-6.32%
当升科技：-6.05%

行业动态

新能源车：
- 奔驰中国电池厂年底投产。
- 宁德时代发布超级快充技术，充电5分钟续航150公里。
- 特斯拉向EAP用户推送V10车机系统。
- 大众计划投入90亿美元整合软件部门。
- 宝马获得智能网联车路测牌照。
- 深圳修订网约车管理办法，要求新注册车辆为纯电动车。
- 滴滴与丰田成立合资公司。
光伏：
- 光储结合成为市场化出路之一，2018年531新政推动发展。
- 国家能源局公布8月新增户用光伏项目，装机容量66.28万千瓦。
- 泗洪县光伏发电领跑奖励激励基地入选企业名单。
- 青海3GW光伏基地投标电价出炉，国家电投有望中标2GW。
- 华能白城100MW项目EPC招标，需在2020年6月30日前并网。
风电：
- 东润环能与贵州省印江县签署风电项目开发协议。
- 江苏支持风电企业“走出去”。
- 中天科技中标海上风电海缆采购项目。
- 北控清洁能源出售淇县风力发电设备并回租。

风险提示

新能源车产销量增长低于预期。
产业链盈利增长低于预期。
光伏装机增速低于预期，行业竞争激烈。
风电装机不达预期、弃风限电改善不达预期。

重点公司概览

公司名称	公司代码	评级	收盘价（元）	目标价区间（元）	EPS（元）	P/E（倍）
星源材质	300568.SZ	增持	28.20	29.82~32.66	1.42	19.86
金风科技	002202.SZ	买入	13.27	16.34~18.06	0.86	15.43
麦格米特	002851.SZ	增持	21.25	23.33~25.33	0.67	31.72
当升科技	300073.SZ	增持	25.48	25.92~28.35	0.72	35.39
通威股份	600438.SH	买入	14.45	15.60~17.16	0.52	27.79
天顺风能	002531.SZ	买入	7.00	8.40~9.24	0.26	26.92